福达合金近日披露重大资产重组草案，拟以3.52亿元现金收购浙江光达电子科技有限公司52.61%股权。交易完成后，光达电子将成为福达合金控股子公司，原实际控制人家族持股比例将降至31.87%。此次交易构成重大资产重组及关联交易，尚需提交股东大会审议。
评估报告显示，光达电子100%股权采用收益法估值达6.7亿元，较账面净资产增值率达171.38%。交易对方温州创达投资合伙企业及王中男承诺，标的公司2025-2027年累计净利润不低于2.03亿元，若未达标将以交易对价为限进行补偿。财务数据显示，光达电子2023-2025年上半年分别实现营收16.5亿元、26.81亿元和14.09亿元，对应净利润0.16亿元、0.61亿元和0.27亿元。
公告特别提示三大风险：其一，光伏行业当前面临供需失衡与价格竞争，若装机量不及预期将冲击盈利；其二，新型电池技术迭代加速，少银化趋势对浆料厂商提出更高技术要求；其三，客户集中度过高，2023-2025年上半年前五大客户收入占比分别达69.57%、90.60%和96.70%，其中通威股份单一客户占比最高达43.73%。
成立于2010年的光达电子，已形成覆盖太阳能光伏、电子通讯等领域的产品矩阵。此次交易完成后，福达合金将通过控股方式切入光伏导电浆料赛道，但技术迭代压力、行业波动风险及客户集中度问题，仍将是整合过程中需要应对的关键挑战。
