中国证监会官网最新信息显示，京东集团旗下专注于工业品供应链服务的业务单元——京东工业，已正式完成境外发行上市备案程序。根据备案文件，该公司计划发行不超过2.53亿股普通股，并选择在香港联合交易所主板挂牌上市。这一进展标志着京东工业向资本市场迈出关键一步。
作为京东生态体系中的重要组成部分，京东工业定位于服务制造业、能源、交通等领域的B2B采购平台。其业务模式可类比为"企业版京东商城"：当个人消费者在京东平台选购3C产品时，企业客户则通过京东工业采购轴承、劳保用品、电动工具等生产物资。该平台通过整合超过千万级工业品SKU，结合自主研发的采购管理SaaS系统，实现了从选品、审批到对账的全流程数字化。
依托京东集团覆盖全国的物流网络，包括前置仓和区域中心仓体系，京东工业不仅提供精准配送服务，还延伸出供应商管理库存（VMI）等增值服务。这种"商品+技术+物流"的三位一体模式，有效解决了传统工业采购中存在的价格不透明、管理成本高等痛点。
在盈利模式方面，京东工业构建了多元化收入结构：自营业务占比最高，通过采购销售差价获取主要利润；平台业务向第三方卖家收取佣金和技术服务费；定制化供应链解决方案则按项目收取服务费。财务数据显示，2024年该公司实现营业收入203.98亿元，同比增长17.66%；经调整净利润达10.66亿元，增幅19.27%。值得注意的是，虽然服务收入仅占总收入7%，但贡献了35%的毛利，其94.1%的毛利率显著高于自营商品11.3%的毛利率水平。
与母公司京东集团对比，京东工业展现出更高的利润率特征。2024年京东集团经调整净利润率4.1%，而京东工业达到5.2%。以当前市值计算，京东集团约合6.96倍市盈率，分析人士认为京东工业上市后有望获得相近估值水平。此次募集资金将主要用于供应链能力升级、跨区域业务拓展以及战略并购等领域。
随着京东工业启动上市进程，"京东系"在港股市场的布局进一步深化。目前该阵营已包含京东集团、京东物流和京东健康三家上市公司，形成覆盖电商、物流、医疗的多元化矩阵。工业品B2B赛道竞争日趋激烈，京东工业既要保持规模优势，又需提升高毛利服务占比，这将成为影响其长期估值的关键因素。
在资本市场层面，京东集团凭借稳健的财务表现和清晰的战略定位，历来是"港股100强"评选的热门候选。随着京东工业的加入，"京东系"整体实力将得到显著提升，其在供应链领域的协同效应有望引发市场重新评估。即将启动的新一届"港股100强"评选中，这一新兴上市主体能否助力集团再创佳绩，已成为投资者关注的焦点。
