在人工智能大模型浪潮的推动下，一家曾长期处于亏损状态的中国AI芯片企业正迎来重大转折。寒武纪最新披露的2025年半年报显示，公司上半年实现营业总收入28.81亿元，同比激增4347.82%；归母净利润达10.38亿元，成功实现扭亏为盈。这一业绩表现引发市场强烈反响，9月18日开盘后股价一度大涨超5%，重新站上1500元关口，当日收盘报1420.99元，市值达5945亿元，再次超越贵州茅台成为A股"股王"。
公司董事长陈天石在当日下午举行的业绩说明会上指出，中国作为全球最大的集成电路消费市场，日益增长的人工智能算力需求为行业带来巨大发展机遇。2025年上半年，智能服务器等算力设备进入新一轮创新周期，智能芯片作为算力基础设施的核心，正迎来前所未有的发展窗口期。他强调，公司将持续加大研发投入，聚焦人工智能芯片设计领域的技术创新，提升核心竞争力。
财务数据显示，寒武纪上半年经营质量显著提升。除营收规模实现量级突破外，公司盈利能力实现飞跃，扣除非经常性损益后的净利润达9.13亿元，较上年同期的-6.09亿元大幅改善。经营现金流表现尤为突出，达到9.11亿元，较上年同期的-6.31亿元实现根本性转变，这主要得益于销售回款的显著增加，反映出公司市场订单兑现能力和客户付款意愿的明显提升。
在客户合作方面，寒武纪持续深化与科技前沿领域头部企业的技术合作。公司董事叶淏尹透露，2025年上半年，依托在人工智能芯片产品和基础系统软件平台的技术突破，公司产品已在运营商、金融、互联网等多个重点行业实现规模化部署，并通过了严苛环境的验证。其智能芯片和处理器产品可高效支持大模型训练与推理、多模态人工智能任务，兼容LLaMA、GPT、BLOOM、GLM等主流开源大模型，广泛服务于云计算、能源、教育、金融等多个行业的智能化升级。
值得关注的是，公司期末存货达到26.9亿元，较期初增长51.64%。叶淏尹解释称，这是基于对人工智能算力市场旺盛需求的判断，公司针对云端产品线进行了战略性备货。截至6月末，公司总资产达84.2亿元，较上年末增长25.34%，显示出业务规模的有效扩张。
国际投行高盛持续看好寒武纪发展前景。9月1日发布的研报指出，考虑二季度强劲业绩及更高的人工智能芯片出货量预期，将寒武纪2025-2030年净收入预测上调，其中2025年预测上调幅度达34%。此前8月25日，高盛已将目标价上调50%至1835元，主要基于中国云计算资本支出提升、芯片平台多样化及研发投入加大等因素。
研发创新始终是寒武纪的核心战略。上半年公司研发投入达4.56亿元，虽受营收大幅增长影响，研发投入占比降至15.85%，但绝对值保持增长。截至6月末，公司研发团队规模达792人，占员工总数的77.95%，其中80.18%的研发人员拥有硕士及以上学历。在知识产权方面，公司累计申请专利2774项，已获授权专利1599项，包括1526项发明专利，同时拥有65项软件著作权和6项集成电路布图设计。
技术突破方面，寒武纪持续推动智能处理器微架构及指令集的迭代优化。新一代架构将重点优化自然语言处理、视频图像生成及垂直类大模型的训练推理场景，在编程灵活性、性能、功耗等关键指标上提升产品竞争力。为强化大模型算力领域竞争力，公司上半年启动向特定对象发行A股股票计划，拟募集不超过39.85亿元，其中29亿元投向芯片平台项目，16亿元投向软件平台项目。
陈天石表示，大模型快速发展正推动社会向强人工智能时代迈进，智能算力市场迎来空前增长机遇。本次募投项目将开展面向大模型的智能处理器技术创新，研发覆盖不同场景的系列化芯片方案，并建设先进封装技术平台。同时，基于硬件架构特点研发面向大模型的软件平台，重点开展优化策略、软件算法及工具的创新研究，构建高效的技术支撑与服务能力。
对于未来发展，陈天石强调，公司将持续聚焦人工智能芯片设计领域的技术创新，通过提升核心竞争力、拓展市场份额和加速场景落地，推动公司的持续健康发展。数据显示，截至2025年6月30日，公司已形成覆盖训练、推理等全场景的产品矩阵，为应对未来大模型技术发展需求奠定了坚实基础。
