港股市场今日迎来积极表现，阿里巴巴（9988.HK）以2.74%的涨幅开盘，股价续创近四年新高，总市值重回3万亿港元关口。截至发稿时，涨幅扩大至3.13%，报158.3港元，单日成交额突破30亿港元。这一表现背后，是公司基本面改善与战略调整的双重驱动。
回顾阿里巴巴港股历程，2019年11月其以176港元发行价完成二次上市，初期股价表现强劲，2020年10月一度攀升至304港元。但受市场环境变化影响，2021年起股价进入调整期，2022年10月触及59港元历史低点。转折点出现在2023年，公司通过业务架构重组、组织变革及持续股份回购，逐步修复市场信心。当前股价较2022年低点反弹超97%，接近上市初期水平。
最新财报显示，阿里巴巴2025年第二季度业绩显著改善。当季营收达2476.5亿元人民币，同比增长2%；净利润424亿元，同比激增76%。核心业务中，中国电商客户管理收入892.52亿元，同比增长10%，超出市场预期，主要得益于淘宝闪购业务的爆发式增长。数据显示，8月前三周淘宝闪购带动月度活跃用户增长25%，日订单量持续刷新纪录。即时零售业务收入147.84亿元，同比增长12%，成为新的增长极。
云智能业务的表现尤为亮眼。该板块当季收入同比增长26%，其中AI相关产品收入连续8个季度保持三位数增长。国际数字商务集团亏损同比收窄98%，接近盈亏平衡。公司CEO吴泳铭在财报电话会议中强调，未来三年将以创业心态聚焦消费和“AI+云”战略领域，并重申年初提出的3800亿元云与AI建设投入计划。
股份回购计划为股价提供有力支撑。2025财年累计回购119亿美元股份，第四财季回购6亿美元。截至3月31日，流通股数量较上年减少5.1%。董事会授权的201亿美元回购额度将持续至2027年3月，为市场注入长期信心。
融资方面，阿里巴巴于9月16日完成发行32亿美元2032年到期零息可转换优先票据，募集资金将用于增强云基础设施能力及国际商业业务运营。票据初始转换率为每1000美元本金可转换5.1773股美国存托股，对应转换价格193.15美元。
国信证券最新研报指出，阿里巴巴坚持AI+云与大消费平台两大战略机遇，预计2026-2028财年收入分别为10643亿、11817亿和12866亿元，经调整净利润1266亿、1670亿和1938亿元。考虑到2026财年投入幅度较高，该行维持“优于大市”评级。
