中国基金业协会最新披露的2025年上半年公募基金销售保有规模数据显示，基金代销市场格局正经历深刻调整。券商渠道延续近年来的强劲增长势头，以57家机构入围百强榜的成绩领跑行业，较2024年末新增1家。其中，中信证券与华泰证券继续稳居券商渠道前两位，国泰海通证券通过合并实现排名跃升至全渠道第12位，华源证券等3家机构首次跻身百强，而国盛证券则退出榜单。
市场整体呈现量价齐升态势。2025年上半年，权益类基金保有规模达5.14万亿元，较2024年下半年增长5.89%；非货币市场基金规模突破10.199万亿元，增幅6.95%；股票型指数基金表现尤为突出，规模增至1.95万亿元，同比上涨14.57%。从渠道分布看，银行虽仍以40%多的市占率保持代销主力地位，但其权益基金保有规模占比已从五年前的超50%持续下滑。与之形成对比的是，券商渠道在股票型指数基金领域占据55%的市场份额，形成绝对优势。
头部机构竞争格局进一步固化。蚂蚁基金、招商银行、天天基金构成权益基金代销第一梯队，前十名中包含五大国有银行及中信、华泰两家券商，这十家机构合计占据百强榜权益基金规模的59%。渠道类型分布方面，57家券商、24家银行、15家互联网及第三方机构、3家公募基金和1家保险公司构成当前代销市场主体。
券商渠道内部呈现明显分化。中信证券以1421亿元权益基金保有规模和2397亿元非货基金规模持续领跑，华泰证券以1266亿元、1752亿元紧随其后。国泰海通合并后权益规模跃升至券商第三，广发证券、招商证券、中信建投非货规模均超千亿元。值得关注的是，招商证券权益基金规模达838亿元，较2024年下半年增长约20%，排名从券商第五升至第四，超越广发证券和中国银河证券。
业务结构调整成为券商渠道新特征。数据显示，多家头部机构非货币基金规模增速显著高于权益基金，如中信证券上半年非货规模环比增长14.8%，而权益基金仅增长4.72%。申万宏源非银首席分析师罗钻辉指出，权益基金规模增长主要源于净值回升而非份额增加，预计随着市场回暖，部分投资者选择获利了结导致阶段性净赎回。
在细分领域，券商对股票型指数基金的布局成效显著。百强榜中23家券商该类基金规模超百亿元，其中6家突破500亿元关口：中信证券以1223亿元居首，华泰证券1150亿元次之，国泰海通757亿元位列第三，招商证券、中国银河证券、广发证券分别以659亿元、563亿元和509亿元紧随其后。这种结构性优势使券商在指数化投资浪潮中占据先机，进一步巩固其市场地位。
