自国内首批公募FOF产品获批以来，这一创新型资管产品已走过八个春秋。数据显示，截至今年二季度末，全市场公募FOF数量达519只，管理规模突破1650亿元，较2017年首批6只产品166亿元的发行规模增长近9倍。在资产配置理念深入人心的背景下，公募FOF正通过产品创新与多元配置，逐步成为居民理财和养老投资的重要工具。
业内人士指出，公募FOF的快速发展得益于多重因素共振。监管部门持续引导、头部机构重点布局，叠加2019-2021年权益市场上行周期，推动产品规模快速扩张。与此同时，FOF产品体系不断完善，形成覆盖低、中、高风险等级的普通FOF，以及目标风险、目标日期等养老FOF的多元格局。天相投顾数据显示，目前全市场FOF产品平均年化收益率达12.3%，近九成产品实现正回报，最高收益超120%，展现出稳健的投资价值。
产品创新方面，ETF-FOF、QDII-FOF-LOF等新型产品陆续落地。中欧基金桑磊认为，这类产品以透明化运作、低费率结构和快速调仓能力，精准解决了投资者选基难、调仓慢的痛点。数据显示，权益型ETF-FOF和债券型ETF-FOF正成为市场新宠，其通过跟踪指数降低主动管理风险，同时保留FOF分散配置的优势。兴证全球基金林国怀透露，公司已将研究视野扩展至全球市场，深度挖掘黄金、REITs、商品期货等另类资产的投资价值。
作为第三支柱个人养老金的重要载体，养老FOF的发展备受关注。但当前面临规模增长乏力、产品同质化等挑战。嘉实基金唐棠指出，养老FOF需破解流动性与收益预期的错配难题，简化多资产配置的复杂结构。建议通过投资者教育明确产品定位，优化税收优惠等制度设计，并与基金投顾服务深度结合。林国怀强调，管理人应提升长期投资视角，在产品设计上强化定投机制，同时推动第二、三支柱养老金联动政策落地。
海外经验为国内FOF发展提供重要借鉴。摩根资产管理团队分析，美国FOF市场的繁荣得益于基金费率下降、被动工具发展及长期投资理念普及。唐棠建议，国内可引入更丰富的底层资产，延长产品考核周期，并参考《养老金保护法案》出台税收优惠等激励政策。曾辉则呼吁放宽商品基金、REITs等资产的配置比例限制，将衍生品纳入投资工具箱，以优化组合风险收益比。
展望未来，多位受访者认为，随着居民资产配置需求从单资产向多资产转型，FOF市场空间广阔。当前国内FOF规模占公募基金比重不足1%，远低于海外10%以上的水平。林国怀表示，行业需持续完善投研框架，加强底层资产研究，同时通过产品创新满足差异化需求。桑磊认为，只有真正实现长期稳定收益，FOF才能成为居民养老投资的首选工具。
