全球科技股市场周三迎来剧烈震荡，老牌IT企业甲骨文股价盘中飙升逾40%，创下该公司单日最大涨幅纪录。这一涨势使创始人拉里·埃里森个人财富一度超越现首富，引发市场对科技股估值体系的重新审视。截至当日收盘，公司市值单日膨胀2510亿美元（约合1.78万亿元人民币），但尾盘阶段出现的关键信息，让这场资本狂欢蒙上阴影。
驱动股价暴涨的核心动力来自公司发布的云业务增长蓝图。最新财报显示，截至8月末的未确认履约义务（RPO）指标达到4550亿美元，较5月底的1380亿美元激增229%。管理层在电话会议中透露，正在洽谈多个"十亿美元级"合同，预计RPO总额将很快突破5000亿美元关口。更令投资者兴奋的是云业务收入指引：当前财年（至2026年5月）预计达180亿美元，同比增幅77%，未来四年收入将呈指数级增长至1440亿美元。
市场迅速将甲骨文与AI芯片龙头英伟达相提并论，但尾盘时段曝光的合同细节揭示了潜在风险。据知情人士披露，甲骨文与OpenAI签订的五年期云服务协议金额高达3000亿美元，占新增RPO总额的94.6%。这份2027年启动的合同涉及4.5吉瓦数据中心容量，相当于400万户家庭年用电量。尽管甲骨文6月曾暗示该交易将带来每年超300亿美元收入，但实际履约压力远超市场预期。
财务压力已开始显现。最新财报显示，由于大规模采购AI芯片和扩建数据中心，公司自由现金流转为负值。内部消息称，管理层正在讨论取消员工现金加薪和奖金，拟通过增发股票补偿。这种"烧钱换增长"的模式引发分析师担忧：OpenAI当前年化收入仅约100亿美元，却需在五年内平均每年支付600亿美元云服务费，而甲骨文为履行合同可能需投入数百亿美元采购算力设备。
回溯合作渊源，今年初孙正义与OpenAI首席执行官奥尔特曼在白宫宣布的"星际之门"计划中，甲骨文就是关键技术伙伴。当时披露的5000亿美元AI基础设施投资，与当前曝光的合同规模形成呼应。但市场现在需要评估：这种依赖单一客户的增长模式是否可持续？当AI行业进入算力军备竞赛阶段，传统IT企业能否在技术迭代中保持优势？
投资者正经历冰火两重天：早盘抢购股票者沉浸在"科技新王"诞生的狂喜中，尾盘获悉合同细节者则开始重新计算风险收益比。这场市值盛宴揭示了AI时代资本市场的双重特征——既对指数级增长故事趋之若鹜，又对过度依赖单一客户的商业模式保持警惕。当收盘钟声响起时，甲骨文用2510亿美元的市值波动，为全球投资者上了一堂生动的风险教育课。
