近日，证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见，反馈截止日期为2025年10月5日。该文件共6章28条，重点围绕降低公募基金投资者成本、规范销售市场秩序展开，涵盖认购费、申购费、销售服务费及赎回费等关键环节的优化调整，旨在推动行业高质量发展，切实保护投资者权益。
在降费让利方面，新规提出多项具体措施。股票型、混合型、债券型基金的认申购费率上限将分别降至0.8%、0.5%和0.3%，销售机构可在覆盖成本的基础上进一步打折。赎回费方面，原四档费率简化为三档，全部计入基金财产，并针对7日、30日、6个月持有期优化收费标准，提高短期赎回成本以引导长期投资。销售服务费率也大幅下调，股票型和混合型基金、指数型和债券型基金、货币市场基金的年费率上限分别降至0.4%、0.2%和0.15%，且持有期超1年的基金份额（货币基金除外）免收服务费。
苏商银行特约评论员付一夫指出，费率优化通过经济杠杆引导投资者树立长期投资理念。例如，对持有期超一年的股票型、混合型、债券型基金免收销售服务费，既减轻了投资者负担，也迫使销售机构从“重销量”转向“重保有”，推动行业从“规模导向”向“投资者回报导向”转型。新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅则认为，这一调整实质上是通过成本激励促进投资者长期持有，避免“追涨杀跌”行为。
在规范市场秩序方面，新规对尾随佣金支付比例设置差异化上限。个人投资者保有量的客户维护费占比不得超过50%，非个人投资者中，股票型和混合型基金的占比不得超过30%，其他基金不得超过15%。代销机构清算账户沉淀资金利息需划归基金财产，基金投顾业务禁止双重收费，并强化廉洁从业要求，严禁输送不正当利益。
新规还提出建立基金行业机构投资者直销服务平台，为管理人提供高效、安全的直销服务。袁帅表示，此举将打破销售机构对渠道的垄断，降低管理人运营成本，拓宽投资者直接购买基金的渠道，减少中间环节费用损耗。付一夫认为，平台建设有助于推动行业从“渠道驱动”向“产品与服务驱动”转变，形成“管理人—投资者”直连的良性循环。
对于费率改革，易方达基金表示，新规通过调降费率、优化赎回安排等措施，以投资者利益为核心，降低参与和持有成本，推动行业机构提升客户服务能力，促进中长期资金入市。华夏基金则强调，改革将倒逼行业能力提升，要求管理人聚焦投资管理、产品创新和客户服务能力的提升。
业内普遍认为，此次改革对投资者和行业均具有积极意义。付一夫指出，投资者将获得真金白银的实惠和更健康的投资环境，而行业则迎来转型升级的契机，推动从规模导向转向投资者回报导向，助力资本市场形成“长钱长投”的生态。
