曾以“豆浆机第一股”身份闪耀资本市场的九阳股份，近年来却陷入了业绩持续下滑的困境。自2021年起，其营收和利润已连续四年下滑，股价更是在2024年跌至历史低点，与昔日辉煌相去甚远。
近日，九阳股份发布了2025年半年报，数据显示公司实现营收39.87亿元，同比下降9.11%，净利润更是大降30.02%，仅为1.23亿元。这一业绩表现在小家电行业中并不突出，与苏泊尔、科沃斯等同行的正增长形成鲜明对比。尽管在整个家电圈中，九阳的业绩跌幅并非最惨，但这一趋势无疑给投资者带来了不小的忧虑。
九阳股份的境外业务表现尤为惨淡。上半年，其境外销售收入仅为4.27亿元，同比暴降48.70%，近乎“腰斩”。美国作为九阳的重要海外市场之一，受到关税政策的影响，对美出口业务直接承压。这一不可抗力因素，成为公司业绩下滑的主要原因之一。
相比之下，九阳在国内市场的表现略显稳健。上半年，其境内收入达到35.60亿元，同比微增0.16%。在具体产品系列中，食品加工机系列和炊具系列表现较好，收入分别增长2.6%和4.37%。然而，营养煲系列和西式电器系列却出现双位数下滑，分别下滑14.20%和14%，这两大板块占据了公司总营收的57.92%，内销的低迷已不容忽视。
九阳股份自成立以来，一直专注于小家电产品的研发、生产和销售。凭借第一台全自动家用豆浆机的发明，九阳一战成名，并开创了豆浆机这一全新行业。此后，公司不断拓展产品线，成为载人航天太空厨房的研制单位，将太空科技应用于民用产品，构建了公司的发展主旋律。
尽管近年来业绩不佳，但九阳在研发创新方面的投入并未减少。2021年至2024年，公司的研发费用保持在3.57亿元至3.90亿元之间。这一持续投入，为九阳积累了深厚的技术专利护城河。目前，公司拥有13181项技术专利，其中包括700多项发明专利。这些专利不仅涵盖了豆浆机、破壁机等核心产品，还扩展到了生活电器、厨房电器等多个场景。
为了应对市场竞争，九阳不断推出创新产品。例如，不粘0涂层电饭煲、免手洗轻音低嘌呤豆浆机等中高端产品，以及超薄躺平技术的洗地机等清洁电器产品。这些创新产品不仅满足了消费者对健康品质生活的追求，也为九阳打开了新的市场空间。
尽管面临诸多挑战，但九阳并未放弃努力。公司管理层表示，将继续加大研发创新力度，提升产品竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。同时，九阳也将积极拓展国内外市场，寻求新的增长点。
然而，对于九阳能否重回正增长轨道，甚至实现超绝的“V形反弹”业绩，市场仍持谨慎态度。投资者们将密切关注九阳后续的市场表现和创新策略，以判断其未来的发展前景。
