近期，A股市场上的五大保险巨头在公布其2025年半年度业绩报告的同时，也揭晓了上半年的利润分配蓝图。据9月2日的最新消息汇总，中国平安、中国人寿、中国人保以及新华保险计划实施中期分红，四家险企累计分红金额预计将达到293.36亿元（含税）。
面对资本市场的变幻莫测，上市险企在分红策略上显得尤为谨慎。一方面，它们需要通过合理的分红水平来稳固投资者的信心，为当前的股价提供支撑；另一方面，险企还需审慎考虑投资收益的波动性、偿付能力状况等潜在因素，以便适时调整分红策略。在股东利益与自身业务发展之间，保险公司正努力寻找一个微妙的平衡点。
今年上半年，资本市场的回暖为多家上市险企带来了投资收益的大幅增长。同时，在预定利率下调、负债成本优化等多重因素作用下，保险业务的关键指标也呈现出积极态势。据统计，A股五大上市险企在上半年共实现净利润1781.92亿元，同比增长3.7%。
随着净利润的攀升，上市险企对投资者的回馈也备受关注。目前，除中国太保外，其余四家险企均已宣布了中期分红计划。中国平安将每股派发现金股息0.95元，分红总额高达172.02亿元。据中国平安高管透露，今年每股中期股息同比增长了2.2%，且公司自上市以来累计分红已突破4000亿元大关，分红水平在过去十年中持续上涨。中国人寿、中国人保和新华保险则分别计划派发中期现金股利67.27亿元、33.17亿元和20.90亿元，四家险企的分红总额接近300亿元大关。
浙大城市学院的林先平副教授认为，此次四大上市险企的中期分红方案显得“稳健而积极”，与上半年的盈利状况相匹配，既考虑了股东的回报，也兼顾了公司的资本安全。从分红连续性来看，中国平安保持了多年的中期分红传统，而新华保险、中国人寿和中国人保则是在去年增加了中期分红，四家险企均维持了分红政策的连贯性。
稳定的分红策略对于上市险企的市值管理具有重要意义。它不仅能够直接回馈股东，增强市场信心，塑造企业稳健经营的形象，吸引长期价值投资者；还能够通过提升投资者回报来巩固险企的市场地位。然而，高分红虽然能够提升市值，但也可能对公司的内生资本积累和潜在投资能力构成一定制约，影响内源性资本的增长。
新金融工具准则的实施也加剧了上市险企净利润的波动性，对分红政策的连续性和稳定性构成挑战。由于更多金融资产被分类为交易性金融资产，其公允价值变动直接反映在当期利润表中，导致净利润受投资端的影响更加显著。因此，在制定分红政策时，多家险企高管都提到了新会计准则和长期发展等因素的考量。
中国人保总裁赵鹏表示，公司将以每股分红长期稳定增长为核心目标，同时兼顾新旧保险会计准则下的分红比例和股息率，努力提升盈利能力，为股东提供持续、稳定、可预期的回报。新华保险的高管也强调，未来公司的分红政策将综合考虑行业状况、发展阶段、经营模式、盈利水平、偿付能力及资金需求等因素，同时兼顾股东预期和同业分红情况，致力于为所有股东创造长期可持续的回报。
