近期，伯克希尔·哈撒韦的防御性策略日益凸显，这一动向引起了业界的广泛关注。不仅股神巴菲特，连同罗杰斯和达利欧等投资界大佬，均对美股市场表达了不同程度的忧虑。
尤为引人注目的是，投资大师罗杰斯已清空包括美国在内的多数国家股票，唯独保留了中国权益资产。他直言不讳地指出，美国债务问题堪忧，但多数人却视而不见，这将埋下深重的隐患。罗杰斯甚至预言，即将到来的美国经济危机将是他人生中所见最为严峻的一次，繁荣之后的衰退势必非同小可。
伯克希尔·哈撒韦的财报数据进一步印证了其防御姿态。2025年第二季度财报显示，公司营收为925.15亿美元，略低于去年同期的936.53亿美元；净利润更是大幅下滑59.24%，至123.7亿美元，远低于上年同期的303.48亿美元。上半年整体净利润也降至169.73亿美元，相比去年同期的430.5亿美元，缩水明显。
财报分析指出，伯克希尔业绩的大幅波动，很大程度上源于投资收益的不稳定。特别是对卡夫亨氏的投资，伯克希尔确认了约50亿美元的税前减值损失，并指出这一未实现损失已非临时性，反映出当前经济环境及市场的不确定性。
伯克希尔目前所处的阶段尤为关键，一方面巴菲特面临退休，另一方面公司在投资策略上趋于保守，标志着其暂时告别了快速扩张时期。尽管这一策略可能让伯克希尔错失了部分市场机遇，但考虑到公司的庞大体量，这一决定无疑具有现实合理性。
财报还显示，伯克希尔二季度现金储备为3441亿美元，虽较一季度略有下滑，但仍处于历史高位。这笔庞大的现金流不仅为接班人阿贝尔提供了更多的操作空间，也彰显了伯克希尔在应对市场波动时的稳健与从容。
在具体业务层面，伯克希尔旗下铁路、能源、制造、服务和零售等业务板块利润均有所增长，但保险承保业务却出现下滑。值得注意的是，伯克希尔对卡夫亨氏的投资出现了大幅波动，截至6月底，已将其持股账面价值下调至84亿美元，并计提了约38亿美元的减值。
卡夫亨氏主要从事食品和饮料产品的生产和销售，但自2013年伯克希尔与巴西私募3G资本联手收购以来，其股价表现一直不尽如人意。特别是2015年与卡夫食品集团合并后，股价持续下跌，跌幅已超过60%。今年5月，卡夫亨氏宣布伯克希尔将不再持有其董事会席位，这一信号无疑表明伯克希尔正在逐步淡出。
面对业绩的波动，巴菲特曾建议投资者不必过分关注与会计准则相关的投资损益，认为这可能会误导判断。从长期来看，伯克希尔已处于攻守兼备的阶段，其首要任务不再是盲目扩张，而是保持防御姿态，静待美股市场可能出现的重大机遇。同时，巴菲特的健康状况虽可能对伯克希尔股价产生短期影响，但其庞大的现金储备足以让阿贝尔从容应对任何潜在危机。
