近日，中化国际（股票代码：600500.SH）宣布了一项重大资产购买计划，计划通过发行股份的方式收购中国蓝星（集团）股份有限公司（蓝星集团）全资子公司南通星辰合成材料有限公司（南通星辰）的100%股权。
据中化国际发布的预案显示，由于相关审计、评估和尽职调查工作尚未完成，南通星辰的具体评估值和交易价格尚未最终确定。不过，该消息一经公布，中化国际的股票在复牌后的首个交易日即涨停，显示出市场对这一交易的积极反应。
南通星辰在化工新材料领域具有显著优势，其明星产品聚苯醚（PPE）材料更是入选了国家工信部第七批制造业单项冠军产品名单。PPE作为一种高性能工程塑料，此前高度依赖进口，而南通星辰的生产能力在一定程度上缓解了国内对该材料的依赖。截至2022年底，南通星辰已拥有5万吨/年的聚苯醚生产装置，涵盖了沉淀法和溶液法两种生产工艺。
从财务数据来看，南通星辰在近年来保持了稳定的营收和利润水平。根据中化国际的披露，南通星辰在2023年、2024年以及2025年上半年分别实现营业收入46.85亿元、44.10亿元和23.70亿元，归母净利润分别为5405.12万元、4630.27万元和1.58亿元。若此次交易能在年内完成，预计将显著提升中化国际上半年的收入水平。
此次交易的股份发行定价基准日定为2025年7月29日，向蓝星集团发行的股份价格为每股3.51元，这一价格不低于定价基准日前120个交易日的上市公司股票交易均价的80%，也不低于上市公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的每股净资产。
值得注意的是，中化国际目前正面临化工行业的周期性波动，已连续两年出现亏损。对此，中化国际表示，公司正按照全年规划有序推进工作，并参考业绩预告中的信息来应对行业波动。
此次收购南通星辰，对于中化国际而言，无疑是一次重要的战略布局。南通星辰不仅拥有与中化国际互补的环氧树脂及双酚A业务，还在高性能工程塑料领域具有强大的技术和产品优势。并购完成后，中化国际将能够快速扩充在工程塑料领域的产品布局，与现有的ABS、PA产品线形成协同效应，为客户提供更加一体化的材料解决方案。
南通星辰的环氧树脂及双酚A业务与中化国际现有业务在产能、牌号及客户应用上互为补充，将增强中化国际在环氧树脂产业链的竞争力。同时，南通星辰在PPE、PBT等工程塑料领域的技术和产品优势也将进一步巩固中化国际在行业内的地位。
蓝星集团作为此次交易的交易方，承诺通过本次交易取得的中化国际股份，自股份发行完成之日起36个月内不得转让。这一承诺为交易的稳定性和长期性提供了有力保障。
尽管中化国际近年来受到化工行业周期性波动的影响，业绩出现下滑，但公司在部分重点产品的销售上仍保持了强劲的增长势头。例如，防老剂、双酚A、环氧树脂和尼龙66等产品的销量均实现了同比增长。同时，中化国际的生产端也在发力，主要装置的产能利用率稳步提高。
