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人工智能热炒之下,蓝筹股成避风港?摩根大通这样看

   时间:2025-07-22 09:09:02 来源:金融界编辑:快讯团队 IP:北京 发表评论无障碍通道
 

近期,金融市场中的投机热潮引起了广泛关注,特别是某些领域的热度上升速度之快,令人咋舌。摩根大通在周一公布的一份深度研究报告中,向投资者发出了警示信号。

报告指出,诸如帕兰提尔(PLTR)、Coinbase(COIN)和英伟达(NVDA)这类高贝塔值、动量驱动的股票,目前正受到投资者的狂热追捧,其拥挤程度已达到历史性的“第100百分位”。这一数据自摩根大通三十年前开始追踪以来,从未见过如此极端的持仓水平。

策略分析师杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯在报告中强调:“这种极端的投资拥挤不仅为相关板块带来了显著风险,更是对整个市场发出了预警,显示出短期内投资者自满情绪的显著上升。”

报告还提到,投资者对于由人工智能驱动的上涨行情持有过于乐观的态度,认为其仍有巨大的上涨空间。以特斯拉为例,其远期市盈率已超过160倍,而标普500指数的远期市盈率仅为约22倍。

值得注意的是,包括低价值股和投机性成长股在内的高贝塔股,其拥挤态势正在迅速形成。持仓水平在短短三个月内,从第25百分位飙升至第100百分位,创造了摩根大通追踪这一数据以来的最快涨幅记录。同时,空头头寸也大幅下降,意味着越来越少的投资者在对冲下行风险。

摩根大通指出,这是今年第三次出现极端的交易拥挤现象。从1月的人工智能相关大型科技股热潮,到4月因关税担忧而转向低波动性股票寻求安全,再到如今热钱追逐投机性科技股和“迷因股”,市场回调的风险正在不断上升。

然而,值得注意的是,4月的低波动性股票交易拥挤局面在三个月内就开始缓解,成为有记录以来最快的缓解速度。基于此,拉科斯-布亚斯的团队建议重新买入那些表现落后于市场的低波动性股票。

他们精选的蓝筹股自4月以来表现落后于市场19%,但如果投机性押注开始消退,这些股票有望迎来跑赢市场的机会。拉科斯-布亚斯表示:“在低波动性股票中,再次呈现出具有吸引力的风险/回报比,尤其是在即将到来的关税截止日期、不利的季节性因素以及投资者激进持仓的背景下。”

其中,首选股票包括可口可乐、安朗杰(ALLE)、洲际交易所、芝商所集团(CME)和芝加哥期权交易所全球市场(CBOE)。

报告还指出,现在或许是投资者转向安全资产的时机。尽管许多投资者可能正在买入一种经济增长稳健、通胀下降且美联储态度更为温和的“金发姑娘”情景,但摩根大通认为这种乐观情绪十分脆弱。特别是拥挤的人工智能交易,可能会迅速逆转。而与非人工智能相关的高风险股票相比,其逆转风险甚至更高。

这一观点在华尔街其他机构中也逐渐得到认同。例如,阿波罗全球管理公司的首席经济学家托尔sten·斯洛克也在上周的一份研究报告中发出了类似警告。他引用内部数据显示,标普500指数中10家最大公司的市盈率(其中许多是人工智能巨头,如meta和英伟达)已经超过了1999年互联网泡沫顶峰时期的水平。

斯洛克在公开节目中表示:“人工智能确实将为我们所有人带来不可思议的变化,但这是否意味着我应该不计估值地买入呢?这是一个值得深思的问题。”

 
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