中式快餐品牌老乡鸡在资本市场的动作近期显著提速，其再次向港交所递交了上市申请。这一举动标志着老乡鸡在寻求上市的道路上迈出了新的步伐。
自2003年在安徽创立以来，老乡鸡经历了从“肥西老母鸡”到如今的品牌升级。尽管起初是一个区域性较强的餐饮品牌，但凭借一系列市场策略，尤其是创始人束从轩在关键时刻的决策，老乡鸡成功吸引了市场的广泛关注。
根据灼识咨询的数据，老乡鸡已成为中国最大的中式快餐店品牌。在2024年，以交易总额计算，老乡鸡在中式快餐行业中占据了0.9%的市场份额，位列第一；在中国快餐行业中，其市场份额为0.5%，排名第八。这些数据显示出老乡鸡在市场上的强劲竞争力。
从财务表现来看，老乡鸡近年来的业绩持续增长。2022年至2024年，公司的营收分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，期内利润也呈现稳步增长态势。2025年前四个月，公司营收和利润分别同比增长了9.84%和7.3%，显示出良好的发展势头。
然而，与整个餐饮市场的低迷趋势相一致，老乡鸡在某些关键指标上也出现了下滑。其同店销售增长率在2023至2024年为2.6%，2024年前四个月至2025年前四个月为2.4%。尽管如此，这些增长率仍然超过了中式快餐连锁约1.5%的平均行业增长率，显示出老乡鸡在市场上的相对优势。
在门店拓展方面，老乡鸡正在积极走出安徽大本营，向更广阔的市场扩张。加盟成为其快速增加门店数量的重要方式。从2022年到2024年，老乡鸡的门店数量从1125家增长至1479家，其中加盟店的数量大幅增长，占比也逐渐提升。
值得注意的是，老乡鸡采用了直营转加盟的模式来推动门店扩张。这种策略使得公司能够在保持品牌控制力的同时，快速增加门店数量。然而，这也引发了一些关于其外部招商能力的质疑。
目前，加盟门店的关键指标表现略弱于直营门店。这主要是由于直营店主要位于一线及新一线城市，而加盟店则主要位于其他城市，不同城市级别的消费水平导致了门店表现的差异。
尽管面临一些挑战，但老乡鸡在全国范围内的布局仍在逐步推进。公司在安徽省的门店占比逐渐下降，而在其他省份的门店数量逐渐增加。然而，整体来看，老乡鸡的门店仍然主要集中在华东区域。
老乡鸡全国化进程的一个主要障碍是供应链受限。其自有养鸡场和中央厨房主要集中在安徽和上海，物流配送能力也受到一定限制。为了解决这个问题，老乡鸡计划在未来加强一体化供应链布局，包括在合肥开发新的中央厨房。
在业务方面，老乡鸡的核心竞争力在于其独特的全产业链布局。从上游的标准化养殖到中游的原材料处理，再到下游的物流配送，老乡鸡都实现了高度的标准化和自动化。这种全产业链布局不仅保证了核心产品的质量稳定，还提高了运营效率。
展望未来，尽管中式快餐市场的整合和扩张机遇巨大，但老乡鸡仍需克服一系列挑战才能实现其全国化布局的目标。然而，凭借其独特的全产业链布局和持续的市场策略调整，老乡鸡有望在未来的市场竞争中继续保持其领先地位。
