在近期举办的2025年世界品牌大会暨中国500最具价值品牌发布会上，华致酒行凭借其359.15亿元的品牌价值，成功上榜并实现了12%的价值增幅。然而，这份荣耀背后，华致酒行正面临着前所未有的挑战。
作为酒类流通行业的领军企业，华致酒行近年来业绩却遭遇了滑铁卢。2024年财报数据显示，公司营收为94.64亿元，同比下滑6.49%，净利润更是暴跌81.11%，仅剩4444.59万元。尤为引人注目的是，第四季度单季亏损达到了1.23亿元，创下了历史新低。这份财报也意味着，华致酒行在突破百亿营收大关仅一年后，便黯然退出了“百亿俱乐部”。
进入2025年，华致酒行的业绩下滑趋势并未得到有效遏制。一季度财报显示，公司营收为28.52亿元，同比下滑31.01%，归母净利润8539.45万元，同比下滑34.19%。面对如此严峻的形势，人们不禁要问，华致酒行究竟怎么了？
深入分析华致酒行的财报，不难发现其盈利能力恶化的端倪。2024年，公司毛利率下降了1.7个百分点，净利率更是骤降至0.5%，距离亏损仅一步之遥。这一变化背后，隐藏着华致酒行商业模式的结构性缺陷。长期以来，公司对名酒的依赖程度极高，茅台、五粮液等高端名酒曾是推动其业绩增长的主要动力。然而，随着白酒行业进入深度调整期，名酒市场价格普遍下行，直接冲击了华致酒行的盈利能力。
存货减值也是导致华致酒行利润大幅下滑的重要原因之一。2024年第四季度，公司计提了3649万元的资产减值损失，主要是存货跌价损失。高库存不仅占用了大量营运资金，更在市场下行时成为了利润“黑洞”。截至2024年末，华致酒行存货达到32.59亿元，占总资产比例的45.81%，数十亿的存货成为了悬在公司头上的“定时炸弹”。
面对业绩压力，华致酒行不得不寻求转型突围。2024年10月，公司高层进行了重大调整，原总经理李伟离任，由副总经理杨武勇接任，同时创始人吴向东之子吴其融进入董事会担任非独立董事。这位年轻的“酒二代”被寄予厚望，他此前已在珍酒李渡负责电商业务，进入华致酒行后主要负责数字化营销领域。在他的推动下，电商渠道成为了公司业绩的一大亮点，2024年电商渠道收入同比增长72.87%，占总收入的比重提升至22.11%。
然而，尽管电商渠道表现突出，但能否持续支撑公司整体业绩仍存疑问。同时，“酒二代”接班的模式在酒行业也并非总能成功。年轻管理者的创新理念是否能够与传统酒类流通业务融合，还需要时间的检验。为了摆脱困境，华致酒行启动了一系列转型措施，从组织架构、渠道策略到产品结构进行全面调整。其中，渠道变革与3.0门店计划被视为转型的核心举措。
然而，在当前的酒水消费市场中，高端与大众的分化日趋明显，华致酒行恰好被夹在中间。对于顶级客户来说，其面临着酒厂直营渠道越来越大的压力；而对于大众及中产消费者来说，其价格相比电商、直播间或区域性烟酒专卖店又往往缺乏竞争力。如何在分化的市场中找到并巩固自己的核心目标客群，成为了华致酒行必须面对的挑战。
为了打造第二增长曲线，华致酒行近年来不断尝试推广定制酒、精品葡萄酒、威士忌等产品，但成效并不明显。面对传统名酒分销业务的依赖，公司急需找到新的增长点。然而，定制酒的开发需要精准洞察消费者需求以及强大的品牌运作能力，这恰恰是渠道商的短板。华致酒行是否有足够的资源和耐心去培育一个并不确定的未来，仍然是一个未知数。
