近日，市场传言腾讯音乐（TME）正计划与喜马拉雅达成一项价值24亿美金的收购协议，此消息引起了业界的广泛关注。据多家媒体报道，这一交易有望在未来几周内正式公布。
事实上，TME与喜马拉雅之间的并购传闻由来已久，最早可追溯到2018年。然而，与此同时，喜马拉雅的四次IPO尝试均以失败告终，凸显了其在资本市场上的挣扎。类似地，荔枝FM虽然在2020年成功登陆纳斯达克，但目前市值已大幅缩水，从上市首日的超6亿美元跌至如今的1481.7万美元。
声音市场近年来虽然涌现了有声书、广播剧、知识付费和播客等多种新内容形态，但始终未能培育出真正的平台级公司。许多从业者发现，他们的核心业务和核心能力正逐渐回归内容本身，而非平台建设。在这种情况下，市场的自我整合能力显得尤为不足，外部力量的介入成为必然。
对于TME而言，此次收购喜马拉雅无疑是其扩张版图的重要一步。TME旗下拥有酷我音乐、酷狗音乐、QQ音乐以及懒人听书等多个品牌，而喜马拉雅则以其庞大的用户基础和在车载等场景的渗透能力著称。通过整合喜马拉雅的资源，TME有望进一步增强其在音频领域的领先地位。
从TME的最新财报中可以看出，其在线音乐业务已成为增长的核心驱动力。2024年第四季度，在线音乐服务收入同比上涨了25.5%，占比超过总收入的四分之三。这一成绩得益于TME对在线音乐内容和体验的深耕，以及战略方向的调整。然而，随着版权成本的上升和独家版权优势的逐渐弱化，TME也面临着天花板日益逼近的问题。
与此同时，喜马拉雅虽然面临着商业化受阻和版权掣肘等挑战，但其庞大的月活用户资源和内容自生产能力仍然是其不可忽视的优势。截至2023年，喜马拉雅的月活用户已达到3.03亿，其中移动端用户占比超过四成。喜马拉雅还拥有包含459个品类的4.88亿条音频内容，形成了独特的PUGC+UGC内容生态。
对于TME来说，收购喜马拉雅将意味着其能够补齐长音频内容生态的关键一环。通过整合喜马拉雅的UGC生态和自身版权资源，TME将能够构建覆盖全场景的声音服务体系，进一步提升用户参与度和ARPPU值。而对于喜马拉雅而言，这次收购或许能够成为其摆脱困境、实现自救的契机。
然而，音频市场的整体格局仍然相对稳定，头部效应明显。无论是在线音乐赛道还是长音频赛道，头部平台都占据了绝对的市场份额。尽管用户需求已经呈现出明显的分层趋势，但受制于版权和内容成本，单独存活的平台往往只能保持“小而美”的状态。因此，横向整合已经成为音频市场不可逆的趋势。
值得注意的是，尽管TME在音频市场的地位仍然稳固，但来自中短视频平台的跨界尝试也不容忽视。然而，目前看来，这些新兴平台尚未对TME构成实质性威胁。付费音乐领域的头部版权优势仍然难以撼动，而音频市场的用户规模和使用时长也呈现出增速放缓的趋势。
不过，免费模式在内容领域的兴起为音频市场带来了新的可能。通过降低内容成本和吸引海量用户，免费模式已经打破了网文和短剧市场的用户天花板，并成为行业主流。在音频领域，番茄畅听等应用已经采取了免费模式，并取得了一定的成绩。未来，随着技术的不断进步和AI音乐的兴起，免费模式有望在音频市场发挥更大的作用。
尽管音频市场面临着诸多挑战和不确定性，但TME与喜马拉雅的潜在合并仍然被视为符合现有商业逻辑的一步。通过扩大用户体量、抢占市场份额，TME有望覆盖高额的内容成本，并最终实现边际效益的提升。而对于整个音频行业来说，这次收购或许能够为其带来新的活力和想象空间。
