近日，广告传媒界迎来重磅消息，分众传媒（002027.SZ）公布了一项重大资产重组预案，计划通过股份发行与现金支付的方式，全面收购新潮传媒100%的股权。此次交易一旦完成，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司。
据预案透露，新潮传媒的整体估值预计达到83亿元，但具体交易价格还需经过审计和评估后才能最终确定。值得注意的是，分众传媒此次股份发行的定价为每股5.68元，较前一交易日的收盘价6.53元折让约13%。
作为广告业的两大巨头，分众传媒与新潮传媒的此次整合引起了广泛关注。新潮传媒自2007年在成都成立以来，经过多次转型与融资，迅速崛起，并在近年来多次公开挑战行业老大分众传媒的地位。然而，尽管新潮传媒在资本市场上备受追捧，累计融资金额接近80亿元，却始终未能实现盈利，甚至不得不通过裁员来缩减成本。
新潮传媒的主营业务是户外广告的开发与运营，主要面向写字楼、社区等物业租赁媒体资源，承接客户的广告投放需求。截至2024年9月30日，新潮传媒的电梯媒体平台已覆盖全国约200个城市，拥有约74万部智能屏，其中约64万个智能屏部署在约4.5万个住宅小区内。
股东结构方面，重庆京东是新潮传媒的最大股东，持股比例达到18.4745%，创始人张继学持有10.6888%的股权，而百度在线则持有8.9938%的股份。顾家家居及其关联方、欧普照明等知名企业也位列其中。
财务数据显示，新潮传媒近年来一直处于亏损状态。2022年至2024年前三季度，新潮传媒分别实现营业收入19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，但净利润却分别为-4.69亿元、-2.79亿元和-510万元。截至2024年9月末，新潮传媒的总资产为44.53亿元，净资产为34.23亿元。
为了争夺市场份额，新潮传媒曾与分众传媒展开过激烈的价格战。然而，这场价格战最终让双方都付出了沉重的代价。分众传媒的财报显示，2019年公司的营业收入和净利润均出现大幅下滑。而新潮传媒也在价格战中损失惨重，2018年营收仅为10亿元，净亏损却高达10.74亿元。
面对持续亏损的压力，新潮传媒不得不采取裁员等降本增效的措施。据天眼查数据显示，新潮传媒的参保人数从2020年开始逐年减少，至2023年已减少近三成。一些早期投资新潮传媒的明星股东也面临着投资无法退出的困境。例如，欧普照明就曾在新潮传媒的投资协议中约定，如果新潮传媒未能在2022年12月31日前实现上市或被上市公司整体收购，欧普照明有权要求新潮传媒履行回购义务。
对于分众传媒而言，此次收购新潮传媒并非首次尝试通过并购来扩大市场份额。作为中国最早的梯媒广告公司之一，分众传媒自成立之初就展现出了强大的并购能力。然而，分众传媒也曾因并购案遭遇过挫折。2009年，分众传媒计划向新浪出售三大核心业务，但这一并购案最终因未能通过反垄断审查而被商务部叫停。
如今，面对新潮传媒这一新的并购目标，分众传媒能否顺利过关仍是未知数。根据公告提示，此次收购交易方案还需通过国家市场监督管理总局反垄断局的经营者集中审查。这无疑给此次并购增添了一丝不确定性。
