欧普康视，这家曾经因角膜塑形镜（OK镜）而风光无限的“眼茅”，如今却陷入了市值缩水的困境。其高达90%的毛利率一度让市场惊叹，与贵州茅台酒相提并论，市值也在2021年逼近千亿大关。然而，四年时光流转，欧普康视的市值不仅未能冲破千亿，反而大幅下跌，截至3月6日，市值已缩水至150亿元，股价较最高点跌去了85%。
欧普康视的业绩并非一夜之间崩塌，但增速的明显放缓却是不争的事实。从2016年至2023年，公司的营收和净利润虽然持续增长，但2024年的业绩预告却首次出现了净利润同比下滑的情况，标志着其业绩拐点的到来。然而，股价的暴跌主要发生在2021年至2023年期间，这正是欧普康视驶离业绩增长快车道的时刻。
欧普康视的营收结构中，近半数来自核心产品OK镜，其余则由OK镜相关的配套服务构成。OK镜的高毛利率和稳定的用户复购性，曾是欧普康视业绩增长的核心动力。然而，如今OK镜却陷入了“四面楚歌”的境地。
首先，集采之剑悬于头顶。虽然OK镜作为自费产品一度被视为集采绝缘体，但河北省在2022年10月的医用耗材集采中首次将OK镜纳入，并进行了显著降价。虽然此次集采涉及的OK镜数量有限，但潘多拉的魔盒一旦打开，后续集采中OK镜极有可能继续被纳入，这对欧普康视等OK镜龙头企业构成了巨大威胁。
其次，强敌来袭。在OK镜高速增长的时期，家长矫正近视的选择有限，造就了OK镜的增长奇迹。然而，近年来离焦镜和阿托品滴眼液的崛起，为家长提供了更多选择。这两款产品在价格和便捷性上都不输于OK镜，一定程度上造成了OK镜用户群的分流。
再次，消费降温。OK镜作为消费升级的产品，其售价高达数千元，对于普通家庭而言并非小数目。在疫情过后，人们消费意愿大幅下降，OK镜的增长不及预期也在情理之中。
最后，生育下降。疫情的阻隔导致生育需求被延缓，我国近两年出生人口数降至谷底。由于OK镜的主要佩戴用户是8岁以上的青少年，而近年来新生人口数量的减少意味着OK镜的用户大盘将会收缩。
在“四面楚歌”之下，欧普康视的增长失速几乎成为必然。欧普康视的战略规划围绕OK镜展开，在市场好的时候凭借专注成为“眼茅”。然而，当OK镜风光不再时，欧普康视也因“过分专注”而遭到市场抛弃。相比之下，同样重注OK镜的爱博医疗还布局了人工晶状体、隐形眼镜等其他眼科产品，实现了多元化发展。而拥有爆款阿托品滴眼液的兴齐眼药市值也逼近欧普康视。
在这一系列变化中，欧普康视并未做错什么，只是赌错了时代。当新时代来临，旧时代的王者往往难以找到新的立足之地。欧普康视的市值缩水，或许正是时代变迁的缩影。
