高龙海洋集团正紧锣密鼓地筹备其港股IPO之旅，然而，在其招股说明书披露后，公司的业绩状况却引发了市场的广泛关注。
作为一家专注于饲料级及食品级鱼油精炼与浓缩的企业，高龙海洋在中国饲料级鱼油市场中占据领先地位。据灼识咨询报告，截至2023年底，按销售收入计，高龙海洋在该市场的份额高达24.8%，稳坐行业头把交椅。然而，尽管市场地位显赫，高龙海洋的财务数据却呈现出令人担忧的趋势。
从财务表现来看，高龙海洋近年来营业收入持续增长，但净利润却出现了下滑。2021/22财年至2023/24财年，公司营业收入从2.45亿港元增长至5.32亿港元，但净利润却在2023/24财年同比下滑了14.78%，降至5918.3万港元。更为严峻的是，2024年上半年，公司净利润同比降幅进一步扩大至65.2%，仅为1035.2万港元。
公司的经营性现金流量净额也在2023/24财年首次出现净流出，且在2024年上半年进一步扩大。这一系列数据表明，高龙海洋在保持营收增长的同时，盈利能力却在逐渐减弱，这无疑给其即将到来的港股IPO之旅蒙上了一层阴影。
更令人费解的是，尽管食品级鱼油业务表现不佳，且产能利用率持续下滑，但高龙海洋却仍然坚持将募资用于扩大该业务。招股书中披露，募资将用于连江生产基地二期建设、购买设备及机器以及购买原材料等，以应对扩大的食品级鱼油产能。然而，从连江生产基地近几年的数据来看，其产能利用率并未得到有效提升，反而呈现出下滑的趋势。
相比之下，高龙海洋的饲料级鱼油业务虽然保持增长，但在此次募资过程中却未得到相关资金的支持。这一举措不仅让投资者对公司的战略决策产生质疑，也让人担忧其未来的发展前景。
综合来看，高龙海洋在筹备港股IPO之际，面临着业绩下滑和战略决策的双重挑战。如何在保持饲料级鱼油业务稳定增长的同时，扭转食品级鱼油业务的颓势，将成为公司未来发展的关键所在。
