在比亚迪近期举办的智能化战略发布会上，一个令人瞩目的消息传出：比亚迪一次性推出了21款智驾版车型，其中最低售价仅为6.98万元的车型也配备了智能驾驶功能，这一举措标志着全民智驾时代的正式到来。
在此背景下，激光雷达供应商图达通近期向联交所递交了招股书，计划在香港上市。这家成立于2016年的公司，近年来因背靠蔚来汽车而实现了收入的快速增长。数据显示，其收入在过去几年间几乎翻了一番，发行估值也超过了百亿港元。
然而，尽管收入增长显著，图达通却仍未实现盈利。招股书显示，公司在过去几年中累计亏损超过5.3亿美元。高昂的材料成本和研发开支是导致亏损的主要原因。特别是激光雷达的主要原材料，如有色金属材料、激光材料等，其采购金额甚至超过了公司的营业支出。
为了不断迭代产品和降低生产成本，图达通不得不维持高昂的研发支出。然而，随着产品生产成本的降低，其对外售价也在下滑。这一趋势在公司的猎鹰系列产品上尤为明显，售价从最初的879美元/台降至703美元/台。
图达通的财务状况令人担忧，特别是考虑到其高度依赖单一大客户——蔚来汽车。报告期内，来自蔚来的收入占图达通总收入的比例逐年提升，至2024年前三季度已达到92.4%。然而，蔚来汽车自身的盈利能力和销量增速均在放缓，这无疑给图达通的未来增长带来了不确定性。
图达通的坏账问题也在加剧。报告期内，公司坏账金额从1.5万美元激增至158.9万美元，增长超过100倍。尽管应收账款余额没有显著上升，但坏账的激增仍然令人警惕。
图达通在开拓新客户方面也面临挑战。虽然公司已经与深向、陕重汽等企业就激光雷达解决方案达成了合作，但业绩仍然高度依赖蔚来一家。在智能驾驶市场竞争日益激烈的背景下，图达通需要尽快拓展新的客户群体以分散风险。
然而，现实情况并不乐观。随着智能驾驶技术的普及和成本的降低，越来越多的经济型车型开始搭载激光雷达。这对于定位高端车型的图达通来说无疑是一个巨大的挑战。为了应对这一挑战，图达通在2023年上海车展上发布了适用于经济车型的Robin灵雀平台，但市场反响并不热烈。
与此同时，竞争对手禾赛科技和速腾聚创在价格战中占据了优势。禾赛科技CEO李一帆曾表示，2025年公司激光雷达价格将减半。这一举措无疑将进一步挤压图达通的市场份额。
图达通的产能利用率也一直不高。据招股书披露，2024年4月公司宁波激光雷达生产基地甚至暂停了运营。这一消息无疑给公司的未来发展蒙上了一层阴影。
更为严峻的是，随着比亚迪等车企推出低价智能驾驶车型，全民智驾时代已经到来。定位于高端市场的图达通已经失去了先机，加之核心客户蔚来汽车的交付量和财务数据均不理想，公司面临着巨大的市场压力。
在此背景下，图达通能否顺利登陆港股、未来能否扭亏为盈，都成为了市场关注的焦点。然而，考虑到公司当前的财务状况和市场环境，这些目标的实现似乎充满了挑战。
