近日，科技巨头百度与阿里巴巴相继公布了其2024年第四季度的财务报告，揭示了两者在广告业务增长放缓之际，通过AI驱动的云业务实现了显著增长。具体而言，百度智能云的收入同比增长了26%，而阿里云则重回两位数增长轨道，增幅达到13%。值得注意的是，这两家公司近期还与苹果公司产生了交集。
阿里巴巴董事局主席蔡崇信已确认，苹果已选择阿里作为在中国落地AI应用的合作伙伴。与此同时，有科技媒体报道称，苹果除了与阿里合作外，还在积极推进与百度的合作。据悉，百度正在开发一种能够处理图片和文本的人工智能搜索功能，该功能有望增强中文版Siri语音助手的能力，并成为Apple Intelligence中文环境的一部分，预计将在未来的iPhone17上得以应用。苹果这种非排他的合作策略，旨在分散风险并寻找更贴近本土市场的AI解决方案，以提振其在中国市场的iPhone销量。而百度和阿里则借此机会，找到了一个高质量的AI落地平台。
从财报中可以看出，搜索形态正面临前所未有的变革。移动互联网时代的信息孤岛化现象，使得各大App构建了各自的内容生态，对传统搜索引擎的流量造成了冲击。抖音、小红书、B站等平台，原本以被动消费为主，如今却承接了大量主动搜索需求，改变了用户的搜索习惯。面对这一趋势，百度近期做出了重大调整，决定对文心大模型4.5早期版本进行开源，并接入了DeepSeek模型，以扩大AI搜索的应用范围。百度管理层透露，文心一言API的日均调用量在一年内激增，从5000万次增长到16.5亿次。李彦宏表示，基础模型的价值在于能够大规模有效解决现实世界的问题，无论开源还是闭源。
然而，这一变革也带来了挑战。百度第四季度的核心收入同比增速仅为1%，达到277亿元，其中在线营销收入出现负增长，同比减少7%，达到179亿元。全年在线营销收入同比减少3%。同样以广告为主营业务的阿里巴巴，第四季度的客户管理收入同比增速也仅为9%。相比之下，2024年国内互联网广告大盘的增速为13.55%。各App对传统搜索方式的分流，以及中小企业客户的生存压力，可能是搜索广告承压的原因。但百度管理层预计，2025年上半年的广告业务将好于去年第四季度，下半年将进一步改善，并指出一旦AI驱动搜索功能得到优化，将凭借更高质量的用户产品推进盈利进程。
在云业务方面，百度和阿里都展现出了强劲的增长势头。两家公司都具备全栈布局与能力，使得调用其大模型的客户更倾向于增加在云计算上的支出，云与AI相互促进。百度高管在分析师会议上表示，与生成式AI相关的收入同比增长近两倍。他们观察到，使用千帆大模型平台API的客户也倾向于增加在人工智能云服务上的支出。阿里财报显示，AI相关产品收入已连续六个季度实现同比三位数增长。
在云厂商作为AI基础设施的角色对行业客户的争夺中，智能汽车成为了一个重要的赛道。与手机相比，智能汽车市场更为广阔，不仅涉及座舱交互场景，还关乎智能驾驶技术。华为高管认为，2024年是智能驾驶规模化商用的元年，未来将迎来全民智驾时代。可以预见，车企将在云厂商的营收结构中占据越来越重要的位置。目前，约有20家车企宣布与DeepSeek合作，其中上汽通用旗下凯迪拉克和别克品牌的新车将搭载已接入DeepSeek的百度Apollo智舱大模型。上汽旗下的智己汽车也将携手阿里斑马智行发布新的AI座舱方案。这两家上海合资车企在2024年面临销量下滑等挑战，智能化成为其新的发展方向。
百度作为“AI人才黄埔军校”的名号再次得到证实。原百度无人车创始成员潘屹峰已加入长安汽车智驾团队，主要负责智能驾驶算法软件、数据闭环等业务。目前，端到端大模型是车企集中布局的方向之一，它能让AI学习海量人类驾驶数据，使汽车具备超越大部分司机的驾驶能力。这背后对云基础设施、模型训练与推理以及芯片的需求满足，都可能为云厂商带来营收机会。
然而，持续投入也对云厂商的现金流能力提出了考验。以阿里云为例，由于云基础设施投入的增加，阿里巴巴2024年第四季度的自由现金流同比下降了31%，达到390亿元。阿里云高管表示，过去一年投入了大量AI算力，但仍不能满足客户旺盛的需求。最新财报显示，阿里资本性支出在第四季度达到314亿元，增长显著。阿里管理层表示，未来三年将是公司历史上最大的资本支出建设周期。相比之下，百度的资本开支为23亿元。百度管理层表示，2025年将继续将提升人工智能能力作为长期战略重点进行投资，在确保严格的投资回报率管理和有效控制资本支出损失的同时，强化技术领先地位，并加速AI产品和云服务在不同行业的应用。
回顾以往财报，百度和阿里都舍得在基础设施和前沿技术上投入，尽管这些项目的回报周期漫长，试错成本高，摊销还影响净利润。但当下经济环境促使他们变得更加聚焦。互联网发展至今，从未像今天这样让不同领域的大厂齐刷刷投资下注同一个领域——人工智能。这导致大家的回报周期都变慢了，投资人或许需要更有耐心，同时也为财报观察提供了新的视角。
