新茶饮行业迎来了又一重要时刻，古茗成功在港交所挂牌上市，成为该领域的第三家上市企业。尽管排名第三，但古茗的上市却承载着行业转折点的重要期待。
自2025年初上市以来，古茗的表现备受瞩目。此前，奈雪的茶和茶百道作为新茶饮行业的前两家上市企业，市场表现并不理想。奈雪的茶股价从发行价的19.8港元下滑至1.25港元，市值大幅缩水；茶百道同样面临股价下跌的压力，较发行价跌去近半。因此，市场普遍关注古茗能否打破这一魔咒，为行业注入新的活力。
古茗的上市表现没有辜负市场的期待。2月12日，古茗以9.94港元的发行价在港交所上市，截至午市收盘，股价微涨至9.98港元，市值达到约233亿港元。这一表现无疑为市场注入了一剂强心针。
古茗的成功上市，得益于其在特定区域的深耕细作。尽管未进入一二线城市，但在浙江、福建及江西等南方省份，古茗的门店数量已近万家，密度甚至超过了蜜雪冰城。这些门店为古茗带来了可观的收入和利润。2023年，古茗实现营收76.76亿元，净利润10.96亿元，相当于每卖一杯奶茶净赚约1元。
然而，上市并非万能的解药。茶百道在上市前也曾连续三年盈利，但上市后首份财报却显示营收和净利润双降。同样依赖加盟商赚钱的古茗，也需要在上市后证明自己的稳定性和成长性。因此，古茗在招股过程中采取了多项措施以增强投资者信心。
首先，古茗选择了顶部定价策略，发行价定于招股区间的上限，并增加了发行量。这一策略表明市场对公司前景的认可度较高。同时，古茗还引入了5名基石投资者，包括腾讯、美团龙珠等知名投资机构，认购总额约7100万美元。这些措施为古茗的上市表现提供了有力支撑。
古茗与茶百道作为同处10-20元价格带、以加盟为主的两大品牌，难免被放在一起比较。两者都采用了加盟模式快速起量，但古茗在地域加密策略上更胜一筹。通过在下沉市场搭建起冷链物流和仓储优势，古茗在短保质期的水果和鲜奶的仓储和配送上做到了成本比同行低。这使得古茗在保持两位数增速的同时，还能维持较低的配送成本。
然而，古茗和茶百道都面临着如何吸引更多加盟商、依靠加盟商持续赚钱的共同焦虑。随着奶茶行业的激烈竞争和价格战的打响，加盟商的盈利空间受到挤压。古茗的招股书显示，2024年前三季度，现有加盟店和新开加盟店的单店日均GMV均出现下滑。同时，加盟商的流失率也在逐年上升。
为了应对这些挑战，新茶饮行业开始转向高质量开店策略。过度追求门店数量已不再适用，品牌开始注重提升门店的运营质量和加盟商的盈利能力。古茗也开始控制新加盟店的增长速度，以稳住现有加盟商的运营数据。
价格战在新茶饮行业也将告一段落。随着越来越多的品牌停止价格战并上调价格，行业开始回归理性。品牌开始注重提升产品品质和服务水平，以吸引消费者并提高复购率。
展望未来，新茶饮行业将继续保持激烈的竞争态势。品牌需要在产品创新、供应链优化、营销策略等方面不断发力，以在市场中脱颖而出。同时，随着咖啡和新茶饮行业的混战进一步白热化，留给玩家们的时间和空间都将更加有限。
