节后A股市场交易热情高涨，本周再次迎来近4000家上市公司股价上涨，成交额轻松突破1.5万亿元大关，大盘稳稳守住3300点。这一波行情的主要驱动力来自AI及其相关产业的蓬勃发展，特别是DeepSeek和宇树机器人的亮眼表现，不仅为国产AI和机器人产业链注入了强劲动力，更预示着未来国内企业将迎来更多的投资机会。
中证机器人指数在近一个月内实现了20.85%的惊人涨幅，远超沪深300指数的2.54%。上周，该指数更是上涨了10.43%，节后归来依然保持强劲势头。
当前，人形机器人技术正处于快速发展阶段，市场对其未来潜力充满期待。那么，我们该如何把握这一新兴行业的成长红利呢？
回顾人形机器人板块的发展历程，从概念初现到如今，已经经历了多次大幅上涨，行情表现出良好的持续性。2021年，马斯克在AI Day上公布人形机器人设计方案，随后市场迎来了一波近5个月的上涨行情，累计涨幅约30%。2022年，市场对特斯拉AI Day充满期待，Optimus首次亮相后，市场再次迎来了一波约70%的涨幅。而最近一次行情则是由AI技术的快速发展所推动，GPT、RT-1、PaLM-E等大模型的发布为人形机器人向智能化迈进奠定了坚实基础。
在资本市场上，人形机器人的投资潜力经常被与电动车行业相提并论。从概念发酵到放量初期，再到销量爆发，国产电动车板块在A股市场走过了近十年的历程，赛道股的阶段涨幅最高可达十几倍。而当前的人形机器人行业，与2012-2014年的电动车行业相似，都处于放量初期的阶段。然而，不同的是，电动车的发展主要依赖于政策扶持，而人形机器人则更注重通用性，这要求高质量的训练数据输入和AI大模型的持续迭代。
随着国内外主机厂在关节、灵巧手方案、算法训练等方面的快速迭代，人形机器人的运动和认知能力得到了大幅提升。同时，互联网领军企业、生态巨头、车厂主机厂的纷纷入局，也将加速人形机器人在应用场景中的商业化进程。随着丝杠、灵巧手、传感器等产业链环节的迭代加速，大规模量产线的研发和投入使用，生产成本将大幅下降。
在C端市场，优必选、宇树、乐聚等国内机器人厂商在2024年均发布了最新机型，持续在尺寸、自由度等参数上进行迭代。其中，宇树机器人G1已经开始量产，由华为开源鸿蒙赋能的乐聚机器人也落地了首条生产线。这些动作都表明，人形机器人已经开始进入量产+商业验证阶段，为2027年迈入一般商业化场景奠定了基础。
根据Morgan Stanley的预测，到2050年，中国人形机器人市场规模有望达到6万亿人民币，对应约5900万台机器人。由于具备汽车产业链和工控产业链基础，降本提速使得应用部署性价比提升，且国产机器人与特斯拉Optimus的代际差只有短短两年。因此，机器人的初期放量阶段或远远快于同时期的电动车。
对于投资者而言，如何像过去享受新能源电动车红利一样，抓住这波迅速上升的人形机器人红利期呢？目前，人形机器人赛道投资正在围绕供应链生态、价值量大小、技术方案差异化三个方向展开。特斯拉人形机器人进展最为确定，产品性能软硬件最优，放量最早，因此特斯拉供应链的弹性最大。随着人形机器人产业链的逐步完善，市场对于不同环节的价值量、壁垒和国产替代效率有了更清晰的认识。
对于普通投资者而言，想要参与这一新兴行业的投资，可以通过购买相关的指数基金来实现。例如，中欧中证机器人指数发起式基金（A类：020255；C类：020256）就是一个不错的选择。该基金追踪中证机器人指数，全面覆盖机器人产业链上游（减速器、伺服系统、控制器等）、中游（本体）以及下游（机器人集成及应用）。根据同花顺数据，该基金自成立以来表现优异，跑赢了市场并获得了超额收益。
