近期，第三方医学检验（ICL）行业遭遇前所未有的挑战，多家领军企业纷纷陷入亏损泥潭，引发市场广泛关注。
金域医学（603882.SH），作为该行业的佼佼者，近期发布了2024年业绩预告，数据显示公司预计将面临3.5亿元至4.5亿元的归母净亏损，扣非后归母净亏损也达到1.55亿元至2.25亿元。与之形成鲜明对比的是，2023年该公司还实现了6.43亿元的归母净利润和3.65亿元的扣非后归母净利润。这一业绩骤变，标志着金域医学迎来了有记录以来的首个亏损年度。
金域医学在预亏公告中列举了导致亏损的四大原因，但核心问题在于大额信用减值损失的计提。公司高企的应收账款数额也是无法忽视的问题。据披露，由于部分应收账款回款周期延长，金域医学2024年拟计提信用减值损失约6.5亿元至7.2亿元。即便如此，截至2024年9月末，公司的应收账款仍高达51.16亿元，计提后仍有超过40亿元的历史遗留坏账问题需要解决。
金域医学的遭遇并非个例。从已披露的预亏公告来看，迪安诊断（300244.SZ）和达安基因（002030.SZ）同样难逃亏损命运。迪安诊断预计2024年将实现归母净亏损2.7亿元至3.7亿元，而上年同期还盈利3.07亿元。其亏损的主要原因之一是年度计提的信用减值损失达到4.5亿元至5亿元。达安基因则预计2024年将实现归母净亏损7.4亿元至9.9亿元，上年同期盈利1.05亿元，其中也应收账款坏账准备增加的影响，但具体数据尚未披露。
坏账风险已成为影响ICL行业利润的重要因素。金域医学近年来一直在努力处理坏账问题，但2024年明显提速，计提金额大幅增加。这背后是已经提供的检测服务费用未能及时结算，随着时间的推移，“赊账方”无力偿还，导致减值风险不断累积。
除了坏账风险外，ICL行业还面临着量价齐跌的双重打击。金域医学在2024年四季度录得了更多的亏损，成为截至目前的最差单季。公司表示，由于业务收入不及预期，固定成本较大，导致经营杠杆效率下降。迪安诊断也指出，因行业竞争加剧以及产品价格下调等影响，部分子公司盈利水平未达预期。达安基因则表示，受市场需求减少及价格调整影响，公司营业收入减少。
需求减少和价格下调已成为当前ICL行业的两大难题，且互为因果。为了争夺项目，供应商纷纷打起价格战，导致检验项目的结算扣率不断下滑。ICL行业也未能幸免于集采的影响。在2024年10月的江苏NIPT（无创产前诊断）集采中，产品集采转为服务集采，金域医学、达安基因等ICL企业首次具备了参与集采的资格，但集采也导致了产品价格的大幅下降。
尽管短期内行业发展承压，但长期来看，医保支付更有效率，检验科将转变为成本控制中心，医院有望加大医检外包的力度，行业渗透率有望大幅提升。然而，这一长期利好的转折点何时到来，目前仍不明确。
