在餐饮行业风云变幻之际，一家主打徽菜的新星企业——小菜园，在港交所主板成功挂牌上市，为资本市场注入了一抹新鲜活力。12月20日，小菜园以9.00港元/股的价格开盘，较发行价上涨5.88%，截至当日收盘，股价攀升至9.66港元/股，涨幅达到14%，总市值稳居114亿港元。
与市场上连锁率较高的川菜、湘菜、粤菜等品牌不同，小菜园另辟蹊径，专注于徽菜菜系，主打50元至100元的平价餐饮市场。目前，小菜园已拥有超过640家直营门店，遍布全国各大城市。
尤为小菜园并未将重心放在竞争激烈的一二线城市，而是选择了从下沉市场突围。据统计，其四成门店位于三线及以下城市，近三成门店则布局于新一线城市。这一独特的市场定位，使得小菜园在餐饮市场中独树一帜。
近年来，餐饮企业纷纷冲刺IPO，试图在资本市场寻求更大的发展空间。然而，与几年前海底捞、呷哺呷哺等连锁餐饮品牌扎堆IPO的盛况相比，当前餐饮企业的上市之路显得尤为艰难。尽管如此，小菜园依然凭借其稳健的经营和独特的市场定位，成功登陆资本市场。
小菜园的成功上市，不仅为餐饮行业带来了新的希望，也成为了众多业内人士研究的对象。其市值百亿的背后，是资本对其发展前景的充分认可。加华资本自2023年起连续两轮投资小菜园，金额高达5亿元人民币，成为其上市前唯一的外部机构股东。
在财务数据方面，小菜园同样表现出色。招股书显示，自2021年至2024年前8个月，小菜园营收持续增长，净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元和4.01亿元。这一强劲的增长势头，无疑为其未来的发展奠定了坚实的基础。
在菜品结构上，小菜园也进行了精心布局。其菜品主要分为招牌菜和平价引流菜品两类，既满足了消费者对品质的追求，又兼顾了价格敏感度。小菜园还通过精简SKU、提升门店效率等方式，进一步增强了市场竞争力。
然而，上市只是小菜园新征程的起点。面对未来，小菜园仍需应对诸多挑战。一方面，随着门店数量的不断增加，如何保持服务质量和菜品口味的稳定性将成为一大考验；另一方面，在激烈的市场竞争中，如何持续创新、拓展新市场也将是小菜园需要面对的重要课题。
在扩张策略上，小菜园坚持直营模式，计划于2025年和2026年分别开设约160家和180家新门店，以实现千店目标。这一雄心勃勃的计划，无疑将对其资金实力、管理能力以及人才培养等方面提出更高的要求。
同时，小菜园也在积极探索新零售业务，上线了“小菜园商城”，试图通过线上渠道进一步拓展市场份额。然而，在电商巨头环伺的当下，如何打造差异化的竞争优势、吸引更多消费者关注，将是小菜园需要深思的问题。
小菜园还面临着同店销售额下滑的困境。招股书显示，今年1-8月，与去年同期相比，小菜园门店的同店销售额减少了11.4%，门店层面的经营利润率也有所下降。如何在保持扩张速度的同时，提升门店盈利能力，将是小菜园亟需解决的问题。
尽管面临诸多挑战，但小菜园依然以其独特的市场定位、稳健的经营策略和持续的创新精神，在餐饮市场中赢得了一席之地。未来，小菜园能否继续保持强劲的增长势头，成为餐饮行业的佼佼者，让我们拭目以待。
