中国原创积木品牌布鲁可，经过长时间的筹备与等待，终于迎来了其上市之路的重要一步。近日，该公司成功通过证监会IPO备案，再次向港交所主板发起冲击。在首次提交上市招股书失效半年后，布鲁可更新了招股书，继续推进其上市计划。
布鲁可的招股书显示，今年上半年，公司实现营收超过10亿元，经调整后的净利润接近3亿元。这一成绩相较于2021年有了显著的提升，彼时公司年营收仅为3亿元，且处于亏损状态。这一转变，很大程度上得益于奥特曼这一大热IP的加持，以及布鲁可采取的高性价比策略。
奥特曼为布鲁可带来了销量的爆发式增长，其系列产品自2022年全面上市以来，收入占比逐年攀升，至今年年中已接近98%。奥特曼IP不仅为布鲁可带来了大量的销量，还显著提升了公司的整体毛利，使得经营状况得到了显著改善。今年上半年，布鲁可的奥特曼系列产品继续保持着强劲的增长势头，每个季度都会发布新系列，产品上市首季度的销量从最初的14万件增长到最新系列的近800万件。
然而，布鲁可的成功并非没有隐患。过于依赖奥特曼这一单一IP，使得公司的经营风险增加。一旦奥特曼IP的热度下降或合作中断，将对布鲁可的营收造成重大影响。布鲁可还面临着与投资方的对赌协议压力，如果未能在规定时间内完成上市，公司将面临优先股股东的赎回权行使风险。
在国产积木赛道上，布鲁可虽然自称全球第三大拼搭角色类玩具公司，但与乐高和万代相比，其市场份额仍有较大差距。同时，国产积木品牌在品牌力、购买渠道和拼装体验上，也面临着诸多挑战。为了增加自有IP的吸引力，布鲁可采取了制作动画片等策略，但截至今年年中，其自有IP的全网粉丝数量仍相对较少。
在销售渠道上，布鲁可主要依靠线下经销模式，且网点主要集中在二三线及以下城市。线上渠道虽然有所布局，但销量不够稳定。这使得布鲁可在面对线上消费趋势时，显得相对被动。
布鲁可的创始人在公司上市前的一系列套现行为，也引发了资本市场的担忧。这些行为可能对公司的市场信任度、投资者信心以及公司形象产生负面影响。一旦上市成功，这些投资方可能会随时减持股票，套现离场，进一步增加公司的经营风险。
尽管如此，布鲁可仍然坚持其上市之路。对于国产积木赛道而言，布鲁可的上市无疑将是一大利好。然而，如何在维持与奥特曼IP合作的基础上，进一步丰富产品线和拓展市场，将成为布鲁可在未来发展中需要解决的关键问题。
同时，随着谷子经济热度的逐渐下降，用户和资本市场开始更加冷静理性地看待IP玩家。布鲁可也需要警惕泡泡玛特上市后盲盒热退潮的危机，确保自身能够持续稳健地发展。
