近日，备受瞩目的《财经》年会2025在北京隆重召开，会议聚焦于“预测与战略暨2024全球财富管理论坛”，吸引了众多业内专家与学者。其中，望正资本全球宏观对冲基金董事长刘陈杰的演讲尤为引人关注。
刘陈杰深入剖析了中国房地产市场的现状与未来趋势。他指出，房地产市场作为国内重要的内需之一，在过去一年中并未如预期般见底。而展望明年，市场或将迎来显著分化，一线城市与二线城市有望率先企稳，而三四线城市及更偏远地区则可能面临更长时间的库存消化压力。
刘陈杰进一步强调，2021年标志着中国房地产市场中长期拐点的到来。这一变化与人口结构、城镇化速度、家庭规模以及居民收入预期等多重因素密切相关。他通过模型分析发现，从2021年起至2035年，中国房地产市场的刚需线将持续下滑，整体需求中枢将从13亿平方米降至8亿平方米左右。而值得注意的是，在过去几年中，实际成交与销售数据始终高于模型预测值，这反映出部分需求被提前预支的现象。
刘陈杰还提到，受多重因素影响，当前中国居民的边际消费倾向呈现下降趋势。与两三年前相比，居民的边际消费倾向已从约0.7%降至0.6%至0.65%之间。这意味着，居民在收入增加时，更倾向于储蓄而非消费。这一变化对GDP产生了近1个百分点的负面影响。
针对如何提振居民消费的问题，刘陈杰提出了自己的见解。他认为，简单的补贴和消费券虽然能在一定程度上刺激消费，但更为根本的是提高居民的收入预期和安全感。只有当居民对未来充满信心时，他们的边际消费倾向才有可能回升至之前的水平。
