敷尔佳面膜，作为医美面膜市场的先行者，近年来却面临着“高不成，低不就”的尴尬处境。消费者普遍反映，使用敷尔佳面膜要么觉得过于奢侈，要么觉得效果一般，性价比不高。
这种消费端的困境也在公司业绩上得到了体现。敷尔佳最近公布的半年报显示，虽然营收有所增长，但归母净利润却同比下降，呈现出增收不增利的局面。与此同时，与同类美妆上市公司相比，敷尔佳的营收增幅也显得乏力。
敷尔佳的增长乏力问题在其上市后即显现。公司股价自上市首日创下高点后，便一路震荡下行，较发行价已下跌近四成。相比之下，同样以医美面膜起家的巨子生物股价则表现强劲，增幅超过100%。
敷尔佳增长乏力的背后，是销售渠道和产品结构的问题。尽管公司在线上渠道的收入有所增长，但线下收入仍占据半壁江山，且线下收入增长乏力。与此同时，公司过于依赖传统的贴片式产品，如医用敷料贴和面膜，而在其他品类上的表现并不突出。
在盈利能力方面，敷尔佳也面临着挑战。公司医疗器械业务的毛利率下滑，带动了整体毛利率的下降。同时，快速增长的销售费用也成为影响公司利润的关键一环。
敷尔佳作为医美面膜的开创者，曾凭借先发优势占据领先的市场地位。然而，随着市场的规范发展和消费者需求的多元化，敷尔佳的产品和品牌逐渐暴露出短板。与巨子生物等竞争对手相比，敷尔佳在产品研发和品牌建设上显得不够扎实。
值得注意的是，敷尔佳的昔日合作伙伴哈三联也开始亲自下场做化妆品，进一步加剧了市场竞争。哈三联的新品与敷尔佳重合度极高，无论是品类、成分、功效还是定价。
面对竞争的加剧，敷尔佳也在积极推进原料和新产品的研发。公司已完成三款新原料的备案，并上新了多款产品。然而，这些新产品能否为敷尔佳打开新的增长通道，仍需时间的检验。
对于敷尔佳而言，重塑核心竞争力、寻找新的增长点仍然是其未来发展的关键。
