【ITBEAR】8月28日消息，中国电商市场的竞争格局正在经历深刻而微妙的变化。8月26日晚，拼多多发布了截至2024年6月30日的第二季度财报，数据显示其营收达到970.6亿元，同比增长86%，但未达市场预期。调整后的运营利润为349.9亿元，同比增长139%；归属于普通股东的净利润为344.3亿元，同比增长125%。尽管与上一季度相比，拼多多的营收和净利润同比增速有所放缓，但其在中国互联网企业中的业绩增速依然名列前茅。
然而，拼多多管理层在财报电话会议上对市场持谨慎态度。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊指出，公司近期的利润增长是由于短期投入周期和财务报告周期的不同步，不应视为长期趋势。“我们认为牺牲短期利润是必要的，并预计利润将明显下降，但我们准备坚定而默契地投资于平台的长期健康发展。”陈磊强调，公司目前仍处于投入阶段，业务在多条线上面临激烈竞争和外部环境的不确定性。因此，拼多多在未来几年内不会进行回购或分红。
据ITBEAR了解，拼多多股价在财报发布后波动剧烈。美东时间8月26日，拼多多美股开盘后一度跌破100美元，盘中跌幅超过30%，创下上市以来单日最大盘中跌幅，当日收跌28.51%，报收100美元/股。尽管如此，高盛的最新研报依然对拼多多持买入评级，12个月基础目标价为184美元。截至8月27日美股收盘，拼多多股价再跌4.09%，报收95.91美元/股，总市值为1331.97亿美元。
拼多多的营收增速开始放缓，连续多个季度高增长后出现转折。2023年第三季度至2024年第一季度，拼多多的营收同比增速均在90%以上，而本季度环比增速明显放缓。在本季度的970.6亿元总营收中，“在线营销服务及其他服务收入”达491.16亿元，同比增长29%；“交易服务收入”为479.44亿元，同比增长234%。这两大业务的同比增速也较第一季度有所放缓，显示出拼多多在国内和国际市场的双重挑战。
陈磊在财报电话会议上进一步解释，过去几个季度的利润增长是由于短期投入周期和财报周期的不同步，不能作为长期指引。拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻也表示，电商行业的整体竞争环境不断加剧，导致营收增长可能放缓。例如，第二季度拼多多的收入增速显著下滑，说明高收入增长并不可持续。
拼多多方面还表示，未来一年将大幅度减免优质商家的交易手续费，预计减免总额达100亿元，这无疑将对拼多多的营收产生直接影响。拼多多已向商家推出多项可退权益，包括资源位技术服务费和推广软件服务费。
尽管本季度表现未达市场预期，拼多多的收入增速仍在互联网企业中领先。然而，股价的大幅波动反映了市场的担忧。赵佳臻在财报电话会议上表示，管理层已达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价，未来几个季度的利润可能波动，但长期利润降低的趋势不可避免。
互联网分析师李成东表示，他认为拼多多股价的大幅下跌只是暂时的。同时，高盛的最新研报也给予拼多多买入评级。然而，拼多多在跨境业务上的投入也面临挑战，不同国家的竞争环境、消费习惯、零售政策等差异导致未来难以保持快速增长势头。
在赵佳臻提出“高质量发展战略”后，拼多多持续表态要深化高质量发展，不仅提升供应链上行的质量和效率，也要进行平台和商家的生态治理，打击不法作弊商家，推动产业带去芜存菁。一向以快攻快打著称的拼多多开始“慢下脚步”，这次财报虽然让市场期待和股价上涨落空，但也给了这个“增长神话”一个坦然走下“神坛”的机会。
