8月25日，消费电子龙头企业蓝思科技（300433.SZ）披露了2024半年度报告，其营收利润均实现两位数双增长。数据显示，2024年上半年，蓝思科技实现营业收入288.67亿元，同比增长43.07%；实现归母净利润8.61亿元，同比增长55.38%；实现扣非归母净利润6.63亿元，同比增长46.21%。
还注意到，今年以来，蓝思科技的股价持续上涨，在股市情绪普遍低迷的情况下，公司截至8月25日累计涨幅已超33%，如今，蓝思科技的股价在17元左右。
可见，无论是股价还是其业绩，显著的增长确实令人侧目，但也引发了一个疑问：蓝思科技是如何做到穿越经济周期，实现高速增长的？
消费电子迈入新成长周期
公开资料显示，蓝思科技的主营业务包括智能手机与电脑、新能源汽车与智能座舱、智能头显与智能穿戴等智能终端的结构件、模组及整机组装，具备从产品设计到生产制造，以及相关机器设备、模具、刀具、化学品、包材等配套研发制造的产业链垂直整合能力。
报告期内，其智能手机与电脑类业务占比83.21%，贡献了其主要业绩，从营收上看，智能手机与电脑类业务实现营业收入240.2亿元，同比增长48.87%。目前，蓝思科技在该领域的主要客户包括苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo、荣耀、谷歌等。
了解到，前几年低迷的消费电子行业从去年下半年就有回暖趋势，各大手机厂商不断发布的新品提振了市场需求。而今年上半年，全球消费电子市场则增长强劲，据市场研究机构IDC的数据，2024年上半年，全球智能手机出货量达到5.748亿部，同比增长超7%，这标志着智能手机市场在经历了波动后重新步入增长轨道。
而蓝思科技主做手机和电脑玻璃盖板、结构件、模组等产品，伴随着行业复苏，蓝思科技的业绩也进入增长轨道。
另外一个关注的信号是，随着AI大模型在端侧加速应用，智能手机行业正朝着更智能化、个性化的方向迅速发展。各大手机品牌对AI手机的持续创新，预计将推动新一轮换机周期的到来。据Omdia最新预测称，2024年AI手机总出货量预计为1.19亿部，占总出货量的10%。
据业内人士透露，蓝思科技已为微软等品牌的AIPC提供了硬件支持，向其提供金属件、键盘、玻璃防护屏等零部件，中国首款AI手机魅族21PRO同样由蓝思科技提供组装。蓝思科技已成为具备从原材料到零部件、模组和整机组装的一站式服务平台，能够快速响应客户需求，有望长期受益于“AI+硬件”带来的发展机会。
当前，科技界正经历着前所未有的活跃期，OpenAI、Sora等创新技术层出不穷，而苹果的AI技术更是一经发布便引领了科技圈的革新潮流。这些技术革新预示着消费电子行业正迈向新的发展阶段，而作为苹果、三星等知名品牌的深度合作伙伴，Q3消费电子旺季有望继续拉动蓝思科技业绩持续增长。
双赛道龙头成长性彰显
除了消费电子行业，蓝思科技近几年也向汽车行业迈进。目前，其新能源汽车及智能座舱是公司重点发展的业务板块。半年报显示，蓝思科技全年新能源汽车及智能座舱类业务实现营业收入27.16亿元，同比增长19.01%。
从行业表现看，2024年上半年，汽车销量达1404.7万辆，同比增长6.1%，新能源汽车销量达到494.4万辆，同比增长32%，增速显著高于传统燃油车的增长率。据全国乘用车市场信息联席会统计，2024年7月新能源车型销量渗透率达51.1%，标志着新能源汽车正逐渐成为国内市场的主流选择。
据IDC预测，中国乘用车市场中的新能源汽车市场规模预计在2028年将突破2300万辆，年复合增长率达22.8%，持续增长潜力强劲。
尽管蓝思科技在汽车业务方面尚属起步阶段，但公司已与特斯拉、宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、现代等汽车行业的领军企业建立了紧密的合作关系。这一合作不仅彰显了蓝思科技在新兴业务领域的实力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。
从营收构成来看，公司的新能源汽车及智能座舱类业务为公司营收占比第二大的业务，随着新能源车行业持续快速增长，叠加中长期产业政策的不断强化，未来有望为公司贡献更多的收入。
持续坚守创新之道
可见，在行业复苏之前，蓝思科技就已敏锐地捕捉到了手机和新能源汽车两大市场的增长机遇。而能够达成如此成就，公司的管理和创新能力不容忽视。
在经营管理方面，今年上半年，蓝思科技为匹配战略发展需要，对原有架构进行了事业部制改革，合并优化职能部门，设立脆性材料、金属及其他非脆性材料、模组三大事业部，贯通各个环节为一体单元进行管理，突出以盈利为核心考核与激励指标的奖惩机制；同时，进一步明晰主体权责，优化制度流程，加强协同。
在产品创新方面，蓝思科技积极跟随行业发展趋势和市场需求，以科技创新为引领，不断丰富产品结构，加强新领域、新业务开拓，以更好地满足消费者需求。
值得一提的是，公司的蓝思创新研究院创造性地研发了无直线无直面的3D非球面自由曲面玻璃成型技术及其印刷技术，脆性材料激光加工全制程技术；并研发了镀膜机软件平台及新型AI动态控制系统，达到最佳的镀膜效果；帮助公司从专注于消费电子领域的脆性材料加工，延展到多种金属、聚合物等加工，从各种材料的零件加工，到多种模组，并基于完备的垂直制造系统，从而使蓝思科技不断拓展到智能汽车、智能家居、光伏新能源领域。
自2015年上市以来，蓝思科技累计投入研发金额超过164亿元。今年上半年，公司研发投入达到12.73亿元，同比增长11.32%。截至报告期末，公司有效专利为2248件（其中发明专利450件，实用新型专利1663件，外观设计专利135件），软件著作权为122件，涵盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料、工业互联网、生产数据化、智慧园区、企业资源管理等多个领域。
蓝思科技的现金流十分充裕。2024年上半年，公司货币资金达到79.94亿元，短期借款2.07亿元，同比下降1.55%，经营活动产生的现金流量净额为33.68亿元，公司资金充裕，确保长期可持续经营与发展。（本文首发）
