截至 8 月 27 日,主力合约收盘价报 1384 元,环比增 23 元,主焦煤沙河驿报 1400 元,环比持平,期货贴水 16 元。汾渭主焦煤沙河驿报 1348 元,环比持平,主焦煤沙河驿报 1369 元,环比持平,期货升水 15 元,估值修复叠加宏观利好,盘面逐步上涨。截至 8 月 22 日,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增 3.9 至 904.6 万吨,精煤产量周环比增 0.8 至 468.2 万吨。截至 8 月 22 日,247 家钢厂焦炭日均产量 47 万吨,周环比减 0.1,全样本独立焦化厂焦炭日均产量 66.1 万吨,周环比减 0.6,总产量预估减 0.7 至 116.6 万吨。截至 8 月 22 日,焦煤总库存环比增 47.5 至 3452.4 万吨。其中,523 家矿山库存环比增 4.1 至 541.7 万吨,110 家洗煤厂环比减 12.4 至 94.1 万吨,全样本焦化厂环比减 8.4 至 802.7 万吨,247 家钢厂环比增 11.2 至 717.6 万吨,16 港环比增 33.7 至 960.8 万吨,甘其毛都口岸环比增 19.5 至 335.5 万吨。国内煤矿产量继续增加,蒙煤通关高位震荡,整体供给平稳,下游焦化厂继续减产,且钢厂检修增加,影响铁水再度超预期回落,焦煤需求下滑明显,基本面偏宽松。由于上游累库,且斜率进一步增加,产地煤价继续承压回落。当前钢厂利润修复,复产预期增加,叠加宏观向好,盘面走强,但目前焦煤供需没有显著改善迹象,建议观望为主。