欧洲油菜籽减产：全球菜籽市场波动待察

2023/24 年度，全球菜籽产量居高位，主产国与主要消费国菜籽库存充足，国际菜籽、菜粕及菜油价格整体偏弱。新季欧洲菜籽主产区受“倒春寒”影响，种植面积同比下调，2024/25 年度欧洲油菜籽产量预计为 1890 万吨，同比减产 110 万吨或 5.5%。 我国方面，此前油厂菜籽榨利良好，2024 年二三季度菜籽买船积极，到港量创历史高位，进口油菜籽供应充足。临池豆粕供应同样充足，菜粕对豆粕替代作用减弱，虽三季度是水产养殖旺季，菜粕提货量较好，但蛋白粕消费不及预期，9 月菜粕或继续筑底震荡。 三四季度油籽到港量多，油脂供应充足，豆油和菜油价格疲软，阶段性供过于求或至 9 月底。四季度油籽进口到港量少且是油脂需求旺季，菜油有望止跌反弹。 总结来看，9 月菜粕预计随豆粕筑底震荡，国庆后有望止跌小幅反弹，走势或弱于豆粕。8 - 9 月菜油供应充足，四季度需求好转有望筑底反弹。