阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在最新业绩电话会上，就市场高度关注的AI资本开支问题作出详细回应。他表示，尽管本季度资本性支出达到676.78亿元，超出市场预期，但基于当前AI产品毛利率水平，相关投入可在三年内实现回本。随着自研芯片替代比例提升和产品毛利率持续优化，未来回本周期有望缩短至两年半以内。
根据财报披露，阿里巴巴自去年宣布三年3800亿元资本投资计划以来，截至今年6月底已完成1900亿元投入。第二季度资本支出同比激增75%，主要源于AI基础设施建设和CPU算力需求增长。吴泳铭解释称，硬件交付存在周期性波动，不应简单按季度数据推算全年投入规模，公司仍将维持积极的建设态度。
在AI商业化布局方面，阿里巴巴呈现明显分层特征。上游算力与云服务已进入盈利周期，二季度AI云与算力服务收入达484.37亿元，同比增长45%，经调整EBITA更实现133%的跃升。中游自研芯片业务加速突破，平头哥真武系列芯片已服务650家客户，新一代M890超节点实例正式商业化销售，下半年将进入放量阶段。
下游应用层仍处投入期，AI实验室与应用业务虽然收入同比增长16%，但经调整EBITA亏损扩大至138.61亿元。吴泳铭坦言，AI应用商业化尚处早期阶段，与算力业务的盈利节奏存在明显差异。不过他强调，AI相关产品年化收入已突破495亿元，在云外部商业化收入中占比达35%，且毛利率显著高于传统云产品。
针对市场关注的MaaS业务发展，吴泳铭透露百炼平台ARR年底突破300亿元的目标确定性较高。他特别指出，开源模型生态的繁荣反而有利于云厂商，因为托管第三方模型与自研模型的毛利水平相近。公司当前战略是保持业务高速增长，待产品毛利率提升和自研芯片替代效应显现后，即使维持40%以上增速仍可实现正向现金流。
在技术路线选择上，阿里巴巴展现出独特布局。平头哥芯片采用GPU架构，成为国内少数能同时支持大规模训练和推理的商业化产品。吴泳铭披露，第二代国产芯片将于下半年流片，其算力和互联带宽指标达到国际先进水平，有望完全替代进口芯片用于模型训练。这种全栈式投入策略使公司无论价值沉淀在芯片层还是模型层，都能在生态体系中捕获商业机会。
关于AI大模型的长期商业模式，吴泳铭认为当前API收费只是阶段性方案。他预测，当模型具备接近AGI能力时，真正的商业价值将体现在直接创造产品或服务结果上。这种判断解释了阿里巴巴持续加大算力投入的逻辑——现阶段的军备竞赛是为未来颠覆性商业模式做准备。数据显示，公司2020年采购的A100芯片至今仍接近满载运行，印证了AI算力资产的长周期价值。
