近日，联创电子发布公告称，公司控股股东江西鑫盛及其一致行动人与寿县新桥商业经营管理有限公司签署股份转让协议，拟以每股8.19元的价格转让7693.08万股股份，总交易对价约6.3亿元。交易完成后，寿县财政局（寿县国资委）将成为公司实际控制人。这场由县级国资主导的收购，不仅是安徽新能源汽车产业链补链的重要举措，更意味着全球车载光学龙头企业联创电子将正式纳入合肥智能汽车产业版图。
联创电子成立于2006年，2015年在深交所中小板上市，主营业务涵盖光学镜头、影像模组及触控器件，核心产品广泛应用于智能汽车和智能终端领域。作为全球车载光学赛道的领军企业，根据佐思汽研数据，2024年联创电子车载镜头全球市占率约35%，位居全球第一。公司不仅在华为车载镜头市场中占据74%的份额，成为第一供应商，还与特斯拉、比亚迪、蔚来、Mobileye、英伟达、地平线等行业龙头保持深度合作。其运动相机广角镜头在全球市场也占据领先地位。
然而，这家优质产业资产背后，却面临着持续承压的财务状况。财报数据显示，2023年至2025年，公司累计亏损约27.54亿元，2026年上半年预计续亏2.06亿元至3.10亿元，盈利修复受阻。截至2026年3月末，公司总负债达154.15亿元，资产负债率高达92.03%，处于行业高位。原控股股东江西鑫盛股权质押率超83%，股权平仓风险持续承压。此前江西国资收购方案终止，进一步凸显了公司的流动性困境，也为安徽国资的介入创造了窗口期。
值得注意的是，截至2026年7月20日，联创电子股东户数达12.28万户，股权结构高度分散，7.27%的持股比例足以形成稳定控制权，这为本次低比例控股收购奠定了合规基础。事实上，联创电子早已深度嵌入合肥产业布局体系。2021年，公司与合肥高新区共建总投资30亿元的车载光学产业园，2024年正式投产，规划年产车载镜头、影像模组各5000万颗，满产后预计年产值近百亿元。然而，由于长期受制于江西属地实控权，本地整车产业与光学硬件的协同效应未能充分释放。
合肥市统计局数据显示，2025年合肥新能源汽车产量达137.1万辆，连续两年位居全国城市首位。目前，合肥已集聚蔚来、比亚迪、大众、江淮等整车企业及大量配套企业。但行业分析指出，合肥在智能驾驶等高附加值环节仍存在短板，高端车载光学镜头等关键部件的本地供给能力有待提升。联创电子合肥车载光学产业园的投产，让这块短板的补齐只差一次控制权转移。
寿县国资此次出手，是合淮同城化战略的延伸。资料显示，寿县新桥国际产业园行政隶属淮南市寿县，是合肥空港经济示范区核心区和“1331”城市空间布局的产业新城。园区主导产业为新能源汽车及零部件、高端装备制造、新一代信息技术，目前已入驻企业550余家，配套蔚来、大众安徽、比亚迪等整车项目。寿县国资拿下联创电子，实质是将这家光学龙头的实控权纳入安徽体系，缩短供应链半径。
交易条款的设计透露出寿县国资的明确诉求。相较此前江西国资方案，寿县方案对价缩水至6.3亿元，但条件更为严苛：6个月内化债20亿元，否则可单方解约并收回本息；交割后4个月再化债10亿元才付部分尾款；车载光学业务设2026至2027年收入与毛利对赌。寿县国资同时承诺，60个月内不转让股份，36个月内不质押。
放眼全国，以资本手段锁定链主企业、补齐产业链短板，已成为地方产业竞争的新常态。安徽省工信厅统计数据显示，2025年前11个月，安徽地方国资收购上市公司达8起，数量居全国首位。另据不完全统计，2024年以来，安徽当地国资已控股10家上市公司，合计耗资近160亿元，聚焦强链补链。国内多地也在同步跟进同类产业并购，如广州工控控股旭升集团补强汽车轻量化赛道，湖北长江产业集团入主台基股份匹配本地新能源车半导体需求，宁波通商控股围绕整车、芯片等领域持续布局。地方招商模式已从传统建厂引流，升级为资本控链、生态赋能。
有行业分析人士表示，交易落地只是第一步，后续仍存变数。联创电子总负债154亿元，短期债务占比高，6个月化债20亿元压力不小，即便完成，负债率仍可能在85%左右。车载光学2024年收入同比增长120%，但绝对规模有限，重资产属性决定盈利拐点不会很快到来。寿县新桥商业经营管理有限公司作为县级国资平台，自身财力有限，能否持续支撑公司研发与扩产，仍待观察。不过，从产业逻辑看，安徽用6.3亿元拿到一家全球车载光学龙头的控制权，补齐了智能汽车产业链的关键一环，这笔交易的产业价值远高于账面对价。
