国内钨产业领军企业中钨高新（000657.SZ）近日发布业绩预告，2026年上半年净利润预计实现爆发式增长，归母净利润区间达19.70亿元至21.70亿元，同比增幅高达261%至298%，远超市场预期。这一成绩主要得益于钨原料价格上行及高端硬质合金需求回暖，其中PCB微钻和高端刀具业务订单量显著提升，成为拉动业绩增长的核心动力。
从季度表现来看，公司盈利呈现稳步抬升态势。一季度实现归母净利润9.21亿元，二季度预计盈利10.49亿元至12.49亿元，环比增长13%至35%。单季盈利再创新高，反映出行业景气度持续向上，需求释放动能强劲。这一增长不仅源于钨精矿等上游原料价格同比上涨，更得益于下游硬质合金板块效益的显著改善。
钨精矿市场均价较去年同期攀升，中钨高新凭借完整的产业链布局，在钨精矿和钨粉末产品盈利水平同步提升中充分受益。下游制造业复苏叠加AI电子、精密加工等领域需求拉动，硬质合金产品效益稳步提升。其中，PCB微钻作为服务器和通信PCB板材制造的关键工具，深度受益于算力基础设施建设浪潮；高端刀具则广泛应用于精密机械、模具加工和自动化制造领域，国产替代需求持续释放，高毛利产品放量进一步抬升公司综合盈利能力。
作为国内钨行业全产业链龙头，中钨高新在资源自给方面具备显著优势。公司持续发力PCB微钻、数控刀具等高附加值赛道，逐步降低对传统低端制品的依赖，产品结构持续优化。在周期上行阶段，这一战略调整使其盈利弹性进一步放大。从行业层面看，钨及硬质合金是高端制造不可或缺的基础材料，应用覆盖电子信息、数控机床、工程机械、新能源等多个领域。本轮业绩增长是周期涨价与高端制造需求共振的结果。
供给端，国内钨开采总量管控常态化，原料供给具备刚性支撑；需求端，AI算力带动PCB产业扩容、装备制造业升级以及刀具进口替代持续推进，为硬质合金高端产品创造了中长期增量空间。后市需重点关注三大信号：钨精矿现货价格走势、PCB行业资本开支景气度以及高端数控刀具市场拓展进度。这些因素将直接影响上游利润、微钻业务增长空间和高毛利产品营收占比。
需注意的是，钨金属具有周期属性，大宗商品价格波动存在不确定性。下游电子、机械制造需求复苏节奏可能不及预期，高端刀具市场竞争加剧，新项目投产和市场拓展进度也存在变数。本文仅基于上市公司公告及行业公开信息整理，不构成任何投资建议，投资者需理性决策。
