美股硬盘行业巨头希捷科技在最新财报中交出亮眼成绩单，其2026财年第二季度收入、毛利率及每股收益均超越市场预期。财报发布后的电话会议引发市场高度关注，公司管理层就AI驱动的存储需求持续性、供给策略及盈利结构优化等核心议题展开深入探讨，盘后股价应声上涨约9%。
管理层在会议中明确表示，当前硬盘产能已排满至2026年底，2027年上半年订单接收工作即将启动，更有云服务提供商开始协商2028年的需求增长预测。这一表态打破行业对产能过剩的传统担忧，转而聚焦供给端能否匹配持续扩张的需求规模。公司CEO戴夫·莫斯利指出，视频内容爆发式增长与AI驱动的新应用形成双重引擎，YouTube每日上传量从三年前的200万条激增至2000万条，而AI生成内容带来的数据洪流尚未完全释放。
希捷首次在财报会议中系统阐述"代理型AI"（Agentic AI）对存储架构的颠覆性影响。这类需要长期访问历史数据进行自主决策的AI系统，将推动数据存储从"一次性算力投资"转向"持续调用需求"。莫斯利强调，从模型训练的检查点数据到推理上下文支撑的向量数据库，硬盘始终是EB级数据存储的基石，其单位容量成本优势在AI时代愈发凸显。
面对市场关注的涨价预期，管理层给出结构性改善的盈利路线图。公司通过提升面密度实现EB级增长，近线硬盘平均容量同比提升22%至23TB，云客户采购产品平均容量更达26TB。CFO詹卢卡·罗马诺透露，当前定价策略保持稳定，但长期模型显示单位利润结构将持续优化，超过26亿美元收入后的增量利润率有望突破50%目标值。
HAMR（热辅助磁记录）技术正式从研发阶段进入利润贡献期。Mozaic 3平台已获所有美国主要云服务商认证，Mozaic 4产品将在本季度加速量产，其40TB容量将推动每TB成本显著下降。管理层特别指出，HAMR带来的不仅是容量跃升，更是通过减少盘片数量实现成本重构，这种技术红利将成为毛利率上行的核心驱动力。
在供需博弈中，希捷强调"供给纪律"而非简单扩产。莫斯利披露，公司通过长期协议锁定云客户未来三年需求，这种确定性交付能力反而成为定价权的基础。当被问及NAND闪存行业出现的激进涨价时，管理层表示硬盘市场更注重可持续的供需平衡，当前环境下价格持平至小幅上涨的可能性更大。
财务数据显示，希捷本季度营收达28.3亿美元，非GAAP毛利率突破42.2%，运营利润率扩大至31.9%。公司通过偿还5亿美元债务优化资本结构，自由现金流达6.07亿美元创八年新高。对于2026财年第三季度，管理层给出29亿美元±1亿美元的营收指引，非GAAP每股收益预计达3.40美元±0.20美元。
这场持续两小时的电话会议揭示，硬盘行业正经历由AI驱动的价值重估。当分析师追问技术路线图执行情况时，莫斯利回应称单碟4TB产品认证进度超预期，面密度提升轨迹将延续至下个十年早期的单碟10TB。这种技术自信与清晰的市场定位，或许正是资本市场用9%涨幅投票的核心逻辑。
