以岭药业近日发布的年度业绩预告显示，公司预计2025年全年归母净利润将达到12亿至13亿元，成功扭转了2024年出现的亏损局面。这一业绩反转主要得益于公司通过拓展市场和强化内部管理，实现了营业收入的恢复性增长，同时通过全面预算管理及全链条成本控制体系，显著提升了利润率水平。
回顾2024年，以岭药业遭遇了上市以来的首次亏损，亏损金额高达7.25亿元。这一困境主要源于公司呼吸系统产品临近有效期时同步冲减收入并计提存货减值的影响。特别是以连花清瘟为核心的呼吸系统业务，在新冠疫情后急剧萎缩，板块收入从2022年的68.72亿元峰值大幅下滑至2024年的不足8亿元。
市场数据进一步印证了连花清瘟的颓势。米内网数据显示，尽管连花清瘟胶囊/颗粒在2024年中国公立医疗市场中成药感冒用药榜单中仍位居榜首，但其市场份额已从2021年的41.78%锐减至20.74%。在零售终端，中康开思数据显示，连花清瘟胶囊/颗粒的市场份额从2022年的10.20%下滑至2025年上半年的2.72%，排名也从第1名跌至第12名，被感冒灵颗粒、磷酸奥司他韦胶囊、玛巴洛沙韦片等产品超越。
与此同时，以岭药业的心脑血管类业务也面临增长瓶颈。该板块的三大核心产品——通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊，在2024年收入近五年来首次出现下滑，达到38.76亿元，同比下降17.68%；2025年上半年收入为19.63亿元，同比下降15.14%。
面对两大支柱业务的双重压力，以岭药业将战略重心转向了新产品的培育。公司证券部相关人士表示，目前核心主力产品的市场份额已趋于稳定，行业对成熟产品的期望是稳中有增。因此，公司更希望二线品种或潜力品种能通过差异化销售模式扩大市场份额，未来将重点发力八子补肾胶囊、连花清咳片、解郁除烦胶囊、益肾养心安神片等新产品。
其中，连花清咳片被寄予厚望。该产品于2020年5月获批上市，2023年11月转为非处方药。由于可依托现有呼吸类产品渠道和团队销售，无需额外组建新团队，且咳嗽治疗领域中成药占据约70%的市场份额，连花清咳片被视为具备先天优势的品种。药智网数据显示，该药2023年销售额为1.29亿元，累计销售额达2.93亿元。
解郁除烦胶囊和益肾养心安神片则属于精神健康领域产品。尽管当前这类疾病的识别率和就诊率不高，但随着生活水平和认知水平的提升，公司认为其未来潜力巨大。不过，目前这两款产品尚未披露相关销售数据，公司表示仅当销售规模达到一定门槛时才会单独披露。
然而，新产品的培育之路充满挑战。以连花清咳片为例，尽管止咳祛痰平喘中成药在近两年中国三大终端六大市场的销售规模均超过300亿元，但在2025年上半年的院内市场品牌TOP20中，连花清咳片仅排名第19，销售额增长率为7.24%，要在竞争激烈的市场中脱颖而出并成长为支柱产品，仍需付出巨大努力。
解郁除烦胶囊和益肾养心安神片的发展路径让人联想到佐力药业的乌灵胶囊。乌灵胶囊作为国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，受益于集采放量，过去几年实现爆发式增长，2024年乌灵系列实现营收14.38亿元，医疗机构覆盖率达15000家。
在化生药领域，以岭药业也取得了新突破。公司全资子公司以岭万洲国际制药有限公司自主研发的化药专利新药苯胺洛芬注射液（商品名：万舒安）正式获得国家药监局批准上市。这是以岭万洲首个获批上市的化药专利新药，主要用于腹部开放与腹腔镜手术以及胸腔镜手术的术后镇痛。
根据2025年半年报，以岭万洲是以岭药业化生药板块的运作平台，负责国际、国内市场的开发业务。除苯胺洛芬外，公司还有多个创新药在研，其中XY0206片（实体瘤、急性髓性白血病）、XY03-EA片（缺血性脑卒中）、G201胶囊（辅助生殖）等3个品种已进入临床阶段。
