传统商超永辉超市（601933.SH）正经历一场深刻的转型变革，而深圳区域的表现成为这场变革中最耀眼的亮点。在全国业务普遍承压的背景下，深圳8家经过调改的门店不仅实现盈利，更以人均薪资增长45%、客流平均提升超70%的成绩，为行业提供了转型的关键样本。
过去一年多，永辉超市的财务数据反映出转型的阵痛。2024年公司营业收入675.74亿元，同比下降14.07%，净利润亏损14.65亿元，亏损额较上年增加1.36亿元。这一局面主要源于公司主动关闭232家低效门店，导致整体收入下滑。不过，2025年前三季度的数据显示，亏损幅度已显著收窄，归母净亏损较去年同期减少6.32亿元，扣非后净亏损下降8.4亿元。为支持门店改造和补充流动资金，公司还宣布拟募集31.14亿元资金。
深圳区域的转型始于2024年11月，首家“学习胖东来”模式的调改门店——卓悦汇购物中心店正式开业。这家门店通过大幅调整商品结构、优化空间布局和提升服务体验，实现了脱胎换骨的变化：货架高度从2.2米降至1.6米，商品更新率达70%，新增近5000个单品，进口商品占比从7%跃升至21.3%。一年后，该店销量翻倍，客单价提高20元，客流增长80%，成为全国调改标杆。随后，宝安大仟里、罗湖益田假日等门店相继完成改造，深圳区域整体扭亏为盈，员工人均工资上涨45%，总分红额近100万元。
永辉CEO王守诚在2025年新品发布会上透露，深圳8家调改门店的毛利率提升约2个百分点，客流平均增长超70%。副总裁佘咸平将这次变革定义为“商品中心化变革”，强调以商品为核心重构零售逻辑。例如，卓悦汇店通过精准选品，将进口商品占比提升至21.3%，精准匹配深圳消费者对品质和趋势性商品的需求，转化率极高。
深圳能够率先跑出盈利样本，与其独特的城市优势密不可分。中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，深圳具备“高消费结构+口岸流量+商业支持”三重优势。常住人口平均年龄32.5岁，消费能力强，对进口商品接受度高；罗湖、福田等门店靠近口岸，叠加港人来深消费潮，部分门店港客占比达15%，显著拉高客单价；深圳购物中心密度全国最高，商业体愿意为体验型零售提供低租金和长装修期，使永辉得以进行大规模空间重构。
然而，柏文喜也指出，“深圳模式”全国推广面临三大挑战。首先是消费结构差异：二三线城市客单价敏感带普遍在25～35元，而深圳调改后客单价抬升20元仍被接受，进口商品结构下沉后可能面临周转速度和毛利率下降的问题。其次是成本结构不同：深圳部分门店享受结构性低租，而内陆城市租金占比若超过4%，叠加45%的涨薪和30%的人力扩编，利润模型可能转负。最后是供应链半径限制：深圳依托珠三角“1小时冷链圈”，但北方区域物流半径翻倍后，生鲜与烘焙货损将上升2～3个百分点，直接侵蚀毛利。
针对这些挑战，柏文喜建议，永辉需将“深圳模式”拆解为可灵活组合的“变量模块”。例如，在一线城市保留进口占比高、动线优化、体验设施完善的“完整版”；在地级市缩减进口SKU、降低调改复杂度，将涨薪幅度控制在20%以内；通过区域配送中心和本地直采减少冷链损耗，以稳定盈利模型。这种分层策略或许能帮助永辉在转型中平衡规模与效率，实现可持续增长。
