星巴克在中国市场的战略布局迎来重大调整。这家全球知名咖啡连锁品牌宣布，已与亚洲顶级另类资产管理公司博裕投资达成深度合作，双方将通过成立合资企业的形式，共同推动中国零售业务的持续发展。根据协议，博裕投资将持有合资公司最高60%的股权，星巴克则保留40%份额，并继续作为品牌及知识产权的唯一所有者。
此次交易的企业价值估算约40亿美元（不含现金与债务），星巴克预计中国业务的整体估值将突破130亿美元。该估值由三部分构成：股权转让收益、合资公司中星巴克的权益价值，以及未来十年通过品牌授权获得的持续性收入。新成立的合资企业将以上海为总部，全面管理现有8000家门店的运营，并制定未来将门店数量扩展至2万家的宏伟目标。
作为亚洲最具影响力的私募投资机构之一，博裕投资自2011年成立以来，已在股权投资、二级市场、不动产及风险投资等领域建立专业优势。今年5月，该公司以超过150亿元人民币的价格收购北京SKP商场42%-45%股权，该交易基于SKP近50亿美元的整体估值。此次与星巴克的合作，标志着博裕在消费零售领域的战略布局进一步深化。
星巴克董事长兼CEO倪睿安（Brian Niccol）在声明中强调："博裕在本地市场的深厚积淀，将极大加速我们在中小城市及新兴区域的扩张进程。"博裕投资合伙人黄宇铮则表示，星巴克26年来在中国塑造的高端品牌形象极具价值，"我们既看好品牌的长期生命力，也看到为中国消费者创造创新体验的巨大潜力"。
最新财报显示，星巴克中国业务呈现稳健增长态势。2025财年第四季度，中国区实现营收8.316亿美元，同比增长6%，连续四个季度保持正增长；全年营收达31.05亿美元，同比增长5%。同店销售额增长2%，交易量提升9%，门店经营利润率维持两位数水平，且连续四个季度实现环比改善。截至财年末，星巴克在中国已进入1091个县级市场，门店总数达8011家，其中第四季度新开83家门店，新进入47个县级市场。
此次战略合作的酝酿过程备受市场关注。去年下半年，有关星巴克考虑出售中国业务股权的传闻开始流传。今年6月，高瓴资本、凯雷投资等知名机构参与反向管理层路演；9月，科创板日报披露博裕资本、凯雷集团、EQT及红杉中国进入最终候选名单。在10月30日发布的财报中，倪睿安透露已收到多个高质量合作伙伴的浓厚兴趣，并重申对保留中国业务重要股权及长期增长潜力的信心。
尽管全球市场面临挑战，星巴克2025财年第四季度仍实现95.69亿美元总净收入，同比增长5.5%，但营业利润同比下滑78.7%至2.78亿美元，净利润下降85.4%至1.33亿美元。在中国市场的强劲表现，成为其全球战略中的重要亮点。
