近期，多家超市行业上市公司陆续发布三季度财务报告，包括永辉超市、步步高、红旗连锁、三江购物和中百集团等企业。与此同时，沃尔玛在中国市场的运营数据也为行业提供了重要参考。整体来看，这些企业在营收增长方面普遍面临压力，但在盈利能力上呈现出明显分化。随着行业进入深度调整期，毛利率保持稳定，费用控制成为影响企业利润的关键因素。精细化运营和差异化竞争成为企业突破困境的重要方向。
从营收数据看，超市行业已进入“存量竞争”阶段，多数企业面临收入增长停滞或下滑的困境。永辉超市前三季度累计营收424.34亿元，同比下降22.21%，其中三季度营收124.86亿元，降幅达25.55%，归母净利润亏损扩大至4.69亿元。中百集团的表现同样不容乐观，前三季度营收65.52亿元，同比下降19.41%，归母净利润亏损5.8亿元。相比之下，红旗连锁前三季度营收71.08亿元，同比下降8.48%，但净利润达3.83亿元，净利率同比提升7.21%；步步高营收31.94亿元，净利润2.38亿元；三江购物营收29.88亿元，净利润1.14亿元。这些数据反映出企业在成本控制和效率提升方面的差异。
在行业整体承压的背景下，超市企业正通过多种方式寻求突破。线下零售客流分流和消费习惯转变促使企业向“质量提升”方向转型，盈利模式重构成为必然。部分企业通过优化供应链管理、调整门店结构、增加高毛利商品比例等措施提升利润。例如，永辉超市已完成222家门店的“胖东来模式”改造，改造后门店客流平均增长80%，超60%门店盈利水平超过过去五年最高值。步步高的“门店调改1.0”阶段也已完成，商品结构与胖东来的契合度达90%，门店销售额和员工待遇均有提升。
差异化竞争成为行业转型的核心。红旗连锁推出“24小时云值守”门店，计划年底前扩展至300家，并通过夜间直播和联合新品开发增强商品力。沃尔玛中国依托山姆会员店和电商业务实现突破，三季度电商净销售额增长96%，山姆会员数超400万。中百集团则通过关闭低效门店和优化资产结构应对市场变化。这些案例表明，超市行业的转型已从局部尝试转向系统性变革，物美等头部企业也在推进深度调整。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平指出，调改需要企业投入大量资源，但全国范围内的改造将提升企业在零售行业的竞争力。零售业的竞争不仅是模式复制，更是资金、商品和组织的综合较量。未来，实体商超需重构商品力和服务力，才能在新零售浪潮中立足。
从最新财报看，企业盈利能力的维持越来越依赖于商品力构建、运营效率提升和业态模式创新。多家企业强调将重点发展自有品牌、生鲜直采和区域特色商品等高毛利板块。例如，步步高和红旗连锁均提出“商品结构优化”和“高质低价”战略。在业态层面，会员店、硬折扣店、云仓和社区店等小型化、专业化形态持续涌现。山姆会员店的扩张、永辉的调改实验和红旗连锁的24小时门店，都是企业对“场景细分”需求的回应。
数字化渠道已成为超市运营的标准配置。沃尔玛中国电商业务实现96%的高增长，红旗连锁试水云值守和夜间直播等创新场景。这些探索表明，行业正通过技术手段提升运营效率和消费者体验。林先平认为，未来国内零售商超市场将向多元化、差异化方向发展，企业需在提供优质商品和服务的基础上，探索新商业模式和技术应用，以适应市场变化和消费者需求。
