谷歌母公司Alphabet近日公布了最新季度财报，数据表现远超华尔街预期。报告显示，公司第三季度总营收达1023.46亿美元，同比增长16%，超出市场预期逾20亿美元。每股摊薄收益为2.87美元，同样大幅高于预期，盘后股价应声上涨近8%。
作为同时掌控桌面端（Chrome、Google）和移动端（Android）流量入口，并具备大模型能力（Gemini、Waymo）和硬件产品（Pixel）的科技巨头，谷歌的财务表现被视为观察AI技术商业化的重要窗口。公司业务覆盖搜索、广告、云服务等多个领域，其财报数据为分析AI技术对传统业务的改造提供了关键样本。
搜索业务仍是谷歌的核心支柱。第三季度搜索广告收入达565.67亿美元，同比增长14.5%，超出分析师预期近15亿美元。尽管对话式AI的兴起引发了"搜索替代"的担忧，但谷歌通过AI算法优化广告匹配度，并推出商业化尝试的AI Mode模式，成功维持了搜索业务的增长。该模式在对话结果中"适度"插入广告超链接，既不影响用户体验，又为广告主提供了新的曝光渠道。
云服务成为谷歌新的增长引擎。第三季度云业务营收达152亿美元，延续了创新高的态势。更引人注目的是，其利润率提升至23.7%，显示出AI技术对云服务的显著赋能。公司期末云业务积压订单达1550亿美元，为未来增长提供了充足动力。与部分科技企业依赖内部AI发展不同，谷歌云通过服务外部客户实现了规模化盈利。
广告业务内部出现结构性调整。谷歌广告联盟收入同比下滑2.6%，成为唯一营收下降的业务线。这反映出公司战略重心的转移：传统展示广告的优先级降低，资源更多投向AI驱动的订阅服务和设备业务。第三季度订阅服务及设备业务营收达128.7亿美元，同比增长20.8%，订阅用户规模突破3亿。其中，Google One的AI功能订阅成为重要增长点，用户数已超1.5亿。
资本投入与人才战略保持积极态势。第三季度资本开支达240亿美元，同比增长83%，今年累计投入达636亿美元。尽管全年指引略低于市场预期，但公司雇员规模重回19万人以上，净增超3000人，与"AI替代人力"的普遍预测形成对比。研发费用维持在营收的15%左右，显示出对技术创新的持续投入。
AI应用仍处于商业化探索阶段。Gemini模型月活达6.5亿，API每分钟处理70亿tokens，显示出强大的技术实力。但视频生成产品VEO3和banana的商业化路径尚不清晰，管理层未披露具体AI产品的收入数据。这表明，单纯依赖AI技术创造新商业模式仍面临挑战，"AI+传统业务"的融合模式可能是当前更可行的路径。
