全球美妆与奢侈品行业迎来重大交易：欧莱雅集团宣布以40亿欧元收购开云集团美妆业务，涵盖高端香水品牌Creed及Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等奢侈品牌未来50年美妆与香水独家开发权。此次交易不仅涉及品牌资产转移，更包含特许权使用费支付及合资公司设立条款，预计2026年上半年完成交割。这场跨越美妆与时尚领域的深度合作，折射出两大巨头在复杂市场环境下的战略转型需求。
开云集团的决策背后，是严峻的财务压力与战略重心调整。截至2025年6月，该集团债务规模达95亿欧元，上半年营收同比下滑16%，净利润暴跌46%。尽管美妆部门2024年营收激增421%至3.23亿欧元，但仅占集团总收入的1.88%，难以扭转整体颓势。新任CEO卢卡·德·梅奥上任后，迅速推进"简化、重组、重新定位"策略，此次出售美妆业务可回笼40亿欧元现金，同时通过品牌授权实现轻资产转型。值得关注的是，梅奥还推迟了原计划40亿欧元的华伦天奴收购案，通过"一卖一推迟"策略在短期内削减80亿欧元支出。
欧莱雅的布局则着眼于高端美妆市场的长期增长。集团CEO叶鸿慕在财报会议中透露，Gucci美妆有望复制YSL的成功路径——该品牌2008年被收购后，净销售额已接近30亿欧元，跻身全球高端美妆前五。尽管Gucci美妆运营权目前由Coty集团持有至2028年，但欧莱雅已通过收购Creed及获得三大奢侈品牌授权，显著强化高端香水矩阵。近期财报显示，欧莱雅北亚市场销售额同比增长0.5%，中国大陆市场实现低个位数增长，其中活性健康化妆品部门连续三个季度保持两位数增速。
高端香水市场的竞争格局正发生深刻变化。据Statista数据，2024年全球香水市场规模达3870亿美元，预计2025年突破4000亿美元，中国高端香水市场占比将提升至45%，毛利率超过30%。各集团采取差异化策略：雅诗兰黛旗下LE LABO计划2026年在中国新增30家精品店，单店坪效提升28%；LVMH推出迪奥"中国限定"香型，2025年第三季度销售额增长22%；PUIG旗下潘海利根在北京SKP开设亚洲首家主题体验店，阿蒂仙之香在上海打造"香氛图书馆"。
欧莱雅的此次收购具有战略转折意义。集团近期在香水领域动作频繁：与普拉达合作开发缪缪香水、投资阿曼奢华品牌Amouage，此次再获Creed及三大奢侈品牌授权，形成从大众到高端的完整产品线。叶鸿慕明确表示，集团目标是成为高端香水市场的重要参与者。在中国市场，欧莱雅近三年双11期间持续位居李佳琦直播间热门品牌前列，修丽可等高端品牌认可度不断提升，显示出强大的渠道运营能力。
这场交易对行业格局的影响正在显现。开云集团通过出售非核心业务，将资源集中于Gucci、巴黎世家等核心奢侈品牌，从扩张转向财务健康导向的收缩路径。而欧莱雅则通过收购与授权模式，补齐高端香水领域短板，巩固全球美妆龙头地位。随着各大集团加速产品创新与渠道建设，高端香水市场的竞争将更加激烈，中国市场作为关键战场，正在检验各品牌的数字化能力与消费者洞察水平。
