10月23日，港股市场主要指数普遍上扬，但新消费板块的部分龙头股却意外走低。其中，泡泡玛特股价跌幅超过9%，古茗、蜜雪集团和老铺黄金也分别出现了不同程度的下跌。
近期，泡泡玛特股价持续承压，自上周五以来已累计下跌近20%。尽管公司在不久前公布的业绩报告中展现了强劲的增长势头，但部分投资者仍对其未来增速表示担忧，认为高基数效应可能导致业绩见顶后下滑。截至10月23日收盘，泡泡玛特股价报232.4港元/股，总市值仍超过3100亿港元。
10月21日盘后，泡泡玛特发布了2025年第三季度业绩数据。报告显示，该季度公司总体收益较2024年同期增长245%至250%，其中中国市场收益同比增长185%至190%，海外市场收益更是激增365%至370%。
在海外市场，泡泡玛特的表现尤为亮眼。美洲市场收益同比增速高达1265%至1270%，欧洲及其他地区市场也实现了735%至740%的显著增长，亚太市场收益同比增长170%至175%。
晨星公司分析师张杰夫对泡泡玛特的最新业绩进行了点评。他指出，泡泡玛特本季度收入同比增长近250%，主要得益于海外市场收入的爆发式增长。张杰夫预计，泡泡玛特将继续通过推出热门IP和新产品来强化其海外业务布局。
尽管面临2024年第四季度更高基数的影响，张杰夫认为泡泡玛特的增长势头仍将持续。他预计，万圣节和圣诞节特别系列产品的推出将进一步推动其全球销售。因此，他上调了对泡泡玛特2025年的收入增长预期。
然而，张杰夫也提醒投资者关注泡泡玛特未来可能面临的业绩增速放缓问题。他表示，尽管第三季度收入增长超出市场预期，但投资者更担心未来几个季度业绩增速的回落。他预计，泡泡玛特的业绩增长将在2025年达到峰值，随后从2026年开始放缓。
对于泡泡玛特股价的下跌，有分析人士认为，这与公司知名IP LABUBU相关产品二手市场价格下跌有关。市场一直对泡泡玛特未来业绩的可持续性存在疑虑，尽管上半年业绩表现优异，但爆款IP如LABUBU未来的热度能否持续仍存在不确定性。
不过，也有多家机构对泡泡玛特的发展前景表示乐观。浦银国际认为，尽管泡泡玛特收入增长强劲，但股价反弹力度疲软，反映出市场对2025年四季度及2026年增长前景的担忧。然而，考虑到公司强大的IP孵化能力和海外市场影响力的不断提升，泡泡玛特仍是中国消费行业中最具基本面优势和增长潜力的企业之一。
10月16日，摩根大通将泡泡玛特评级从“中性”上调至“增持”，认为其估值已具备吸引力，且三季度数据、节假日销售及LABUBU动画等将成为未来股价上涨的催化剂。招商证券在10月21日发布的最新研报中维持了对泡泡玛特的“强烈推荐”评级。近一个月内，中泰证券、瑞银、华泰证券、摩根士丹利等多家机构也纷纷给予泡泡玛特买入或增持评级。
国金证券表示，看好泡泡玛特通过海外市场本土化运营体系构建第二增长曲线，以及中国市场全域运营能力的升级，预计公司将保持高质量发展态势。
