2015年，全球大宗商品市场遭遇寒冬，铜价从历史高位一路滑落至每吨4700美元区间。矿业企业普遍收缩战线，规避风险。然而，紫金矿业却逆势而动，以25.2亿元人民币收购刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿49.5%的股权，并额外购入加拿大艾芬豪矿业9.9%的股份，间接权益提升至39.6%。这一决策当时被视为冒险之举，但十年后，其战略价值与经济效益均得到充分验证。
卡莫阿铜矿位于刚果（金）科卢韦齐市西侧20公里处，矿带绵延数百公里，以浅埋、高品位著称。艾芬豪矿业因资金压力急于套现，紫金抓住这一窗口期完成收购。项目所在地刚果铜矿带不仅是非洲核心产区，还蕴藏全球55%的钴资源，战略意义重大。国家矿企Gécamines持有5%股权，外资开发需遵循合作模式，紫金通过合规布局稳固了资源控制权。
收购后，紫金迅速启动勘探与开发。2015年底，卡库拉矿段两口钻孔发现厚度大、品位超4%的高品位矿层，新增铜资源量940万吨，总资源量升至3340万吨，成为非洲最大、全球前十的铜矿。通过持续勘探与三维数据建模，资源总量现已突破4300万吨，紫金权益达1900万吨，海外储备规模领先行业。
开发过程中，紫金兼顾效率与生态。2016年一期工程开工，针对复杂岩层优化井巷掘进技术；2021年5月，380万吨选厂提前投产，年产能10.6万吨，水电驱动模式成为低碳标杆，铜回收率达87%。2022年二期工程建成后，年产能跃升至45万吨，超越南美邦巴斯矿，成为中国海外最大铜矿。技术升级后，回收率提升至95%，配套冶炼厂年产50万吨阳极铜，副产80-100万吨硫酸，规模居非洲首位、全球前列。
2024年5月，三期工程提前半年投产，年产能达60万吨，稳居非洲第一、全球第四。冶炼厂预计2025年二季度完工，将成为利润新增长点。同期，丘卡卢-佩吉矿技改项目推进，上部矿带已完工，下部矿带开发持续。2024年，紫金铜产量达106.85万吨，卡莫阿贡献四成，权益产量19.47万吨。
经济效益方面，紫金通过精准抄底与成本控制实现超额回报。2015年铜价低谷期收购的资源，至2024年已撬动1.3万亿元资源价值，利润总额超5000亿元。2023年，卡莫阿贡献净利润17.2亿元，占紫金总利润的5.37%；2025年一季度，营收达9.73亿美元，同比增长57%，铜产量增长54%，售价4.19美元/磅。二季度产铜11.2万吨，调整后EBITDA达1.23亿美元。
紫金还通过技术迭代与本地化运营提升竞争力。勘探阶段采用三维渲染模型优化路径，开发阶段引入自动化设备，冶炼环节实现副产品综合利用。面对刚果2023年修订的外资法规，企业快速适应分成比例调整，并投资社区学校、诊所，构建互利共赢模式。2025年中期，每股分红0.22元，派息率稳定；经营现金流288亿元，同比增长41%；净资产收益率16.11%，每股收益0.877元，增幅达52.79%。
战略层面，卡莫阿项目保障了中国铜供应安全。中国消费全球一半的铜资源，进口依赖度高，海外稳供至关重要。紫金同步推进西藏巨龙、欧洲塞尔维亚等核心项目，形成铜金双轮驱动格局。2028年，卡莫阿预计产铜150-160万吨，扩能计划至2029年处理量达1900万吨，年产80万吨，跃居全球第二。三期500万吨选厂距一期仅10公里，产能提升30%，四期后稳产期达28年，紫金由此跻身全球前四，成为亚洲唯一百万吨级铜企。
