上市券商2025年中期分红进入密集披露期，行业盈利增长推动股东回报力度持续加大。截至最新统计，已有17家券商完成中期分红方案公告，累计派发现金红利79.49亿元，较去年同期显著提升。其中头部机构与中小券商呈现差异化分红特征，既体现规模优势，也凸显盈利质量差异。
从分红总额来看，头部券商延续主导地位。国泰海通以26.27亿元的派现金额稳居榜首，占17家券商总分红额的三分之一，其庞大的175.14亿股基准股本与0.15元/股的派息水平形成"规模+单价"双重优势。招商证券与东方证券构成第二梯队，分别派现10.35亿元和10.12亿元，三家机构合计贡献超六成分红总额。中型券商中，东吴证券以6.86亿元分红跻身前列，方正证券则以5.02亿元紧随其后，另有12家机构分红规模低于5亿元，其中西部证券等3家不足5000万元。
每股派息指标揭示出更精细的竞争格局。国泰海通虽在总额上领先，但东吴证券凭借0.138元/股的派息水平超越招商证券（0.119元/股）和东方证券（0.12元/股），在单位股本回报上占据优势。广发证券以0.1元/股位列第五，形成头部与中型机构交织的派息梯队。这种分化表明，单纯规模优势已不足以完全主导股东回报质量，单位股本回报能力正成为新的竞争焦点。
全年维度数据显示，行业分红规模持续扩张。2025年前十个月，上市券商累计公告分红达493亿元，同比增长4%，延续近年来的稳健增长态势。但现金分红率排名出现显著变化，中型券商凭借更高比例的利润回馈实现"逆袭"。东吴证券以35.50%的分红率位居榜首，其每100元净利润中有35.5元用于股东回报，远超行业平均水平。红塔证券（35.16%）和山西证券（34.25%）紧随其后，东兴证券、南京证券等5家机构分红率均超29%，构成高分红率阵营。
与高额分红总额形成对比的是，部分头部机构分红率处于中游水平。国泰海通16.69%的分红率显著低于东吴证券，招商证券（19.96%）和广发证券（11.76%）同样未进入前五。这种反差凸显出现金分红率作为行业评价专项指标的重要性——该指标聚焦净利润转化为股东回报的比例，更真实反映分红质量。西部证券（5.69%）和第一创业（8.66%）等机构因分红率较低，在行业竞争中处于相对劣势。
支撑高分红的基础是行业盈利能力的实质性改善。2025年上半年，42家上市券商实现营业收入2519亿元，归母净利润1041亿元，同比分别增长30.8%和65.1%。市场交投活跃度提升与业务结构优化形成双重驱动，前三季度全A日均成交额同比增长107%，两融余额屡创新高，投行业务股权融资规模同比大幅增长。研究机构指出，当前A股市值突破100万亿元，资本市场深度扩容为券商业务发展提供广阔空间，预计市场交投活跃度与业务增长态势将持续，为行业盈利和股东回报奠定坚实基础。
