最新市场数据显示，2025年9月A股市场融资融券业务迎来显著增长，当月新开两融账户达20.54万户，环比增长12.24%，同比激增288%，创下年度新高。至此，期末两融账户总数突破1529万户，显示出投资者对融资融券业务的参与热情持续高涨。
从年内趋势来看，两融开户数呈现稳步攀升态势。1月份新开账户仅7.41万户，随后逐月增长，至8月份已增至18.30万户，9月份更是突破20万户大关。参与两融交易的个人投资者数量截至9月末已达769.76万名，机构投资者数量也增至5.01万户，参与交易及有负债的投资者数量较年初均有显著增长。
然而，尽管两融业务规模持续扩大，但投资者活跃度仍处于相对低位。截至10月16日，参与融资融券交易的投资者占全体两融投资者的比例仅为5.64%，远低于十年前14.09%的峰值水平。同时，有负债的投资者占比为23.53%，同样低于十年前36.57%的高点，差距超过13个百分点。
在杠杆水平方面，市场保持稳健态势。截至10月16日，融资余额占流通市值比为2.54%，融资买入额占A股成交额比重为11.07%，均低于历史中枢水平。这表明尽管两融业务规模在扩大，但市场整体杠杆水平并未出现过度上升。
三季度，两融业务规模更是实现了高速增长。数据显示，二季度末A股融资余额为1.84万亿元，至三季度末已飙升至2.38万亿元，单季度增长达29.34%，增速远超市场预期。不同规模的券商两融业务均呈现显著增长，增幅普遍集中在20%-35%区间，部分头部券商和区域中型券商表现尤为突出。
面对市场旺盛的融资需求，多家券商纷纷采取行动。浙商证券于9月24日公告，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元；华林证券在3月29日将信用业务总规模上限上调至62亿元后，于9月9日再次提升至80亿元；兴业证券和山西证券也分别在5月1日和4月26日通过调整信用业务总规模上限的议案，以满足市场需求。
然而，在市场需求火热的同时，部分券商也面临流动性压力。华林证券近日发布公告称，为合理把控业务风险，拟对沪深交易所标的证券融资保证金比例进行优化调整，将融资保证金比例调整至100%，该调整已于2025年10月13日起正式生效。此前，国金证券也宣布自8月27日起，对除北交所以外的标的证券的融资保证金比例进行调整。
业内人士分析认为，中小券商由于资本规模较小、融资渠道有限，在两融市场需求旺盛的背景下，可能面临较大的流动性压力。上调保证金比例有助于缓解这一压力，确保业务稳健运行。这一系列调整也折射出市场需求火热与风险把控并行的态势。
