今日港股市场呈现分化格局，多数板块陷入调整态势，但航空股却逆势走强。截至收盘，中国东方航空（00670.HK）涨幅达2.54%，中国南方航空股份（01055.HK）上涨2.05%，中国国航（00753.HK）与中国国泰航空（00293.HK）分别录得1.36%和0.28%的涨幅。
最新运营数据显示，三大航司9月客运指标全面向好。东方航空当月客运运力投入同比增长3.63%，旅客周转量增幅达8.67%，客座率提升至87.57%，较去年同期提高4.06个百分点。南方航空同期运力投入增长4.43%，旅客周转量上升5.25%，客座率达86.30%，同比提升0.67个百分点。中国国航旅客周转量同比增长5.6%，客座率升至83.2%，同比增加3.5个百分点。
证券机构分析指出，尽管国庆假期出行呈现错峰特征，但航空市场展现出超预期的韧性。高客座率水平与航司收益管理策略形成合力，推动国庆期间国内航线含油票价同比上涨，印证了私人出行需求的持续旺盛。这种需求端的强劲表现，为航司经营提供了有力支撑。
多重利好因素正推动航空业进入上行周期。华泰证券研究显示，2025年行业供给增速预计放缓至5.4%，而需求增速有望达到7.4%，供需缺口将推动客座率和票价水平双双提升。成本端方面，航空煤油价格持续走低，2025年以来出厂均价同比下降13.3%，布伦特原油年均价预计下跌约18%，这将显著降低航司运营成本。
中金公司测算表明，未来三年全行业有效机队规模年均复合增速仅约1.5%，而旅客周转量年化增速有望超过6%。这种供需格局的持续优化，将为航司创造显著的盈利弹性。外部环境方面，人民币汇率波动幅度收窄，叠加燃油成本下降，共同构成有利于航司降本增效的宏观环境。
