泡泡玛特（09992.HK）近期在资本市场表现亮眼。10月16日，该公司股价高开高走，盘中涨幅一度达到6.74%，最终以286.6港元/股收盘，较前一交易日上涨5.05%。这一走势引发市场广泛关注，多家国际投行相继发布研报，对泡泡玛特未来前景表示乐观。
摩根大通最新研报指出，将泡泡玛特投资评级上调至"增持"，目标价从300港元提升至320港元。该行预计，泡泡玛特2024年销售额及经调整净利润将分别同比增长165%和276%，2025年增速虽有所放缓，但仍将保持28%和29%的同比增长。这一预测基于该行将2025至2027年盈利预测上调5%至7%的判断。
投行分析认为，泡泡玛特当前估值具有吸引力，以预测2025年市盈率20倍进行交易。未来潜在催化剂包括：10月底将公布的第三季度运营数据、万圣节及圣诞节期间的强劲销售表现、预计12月发布的"Labubu&Friends"动画作品，以及明年3至4月推出的Labubu4.0系列产品。
值得注意的是，摩根大通特别指出，泡泡玛特股价较8月高点已回调24%，而同期恒生指数上涨7%，显示市场对该公司预期过于保守。招商证券国际此前也发布类似观点，重申"增持"评级并将目标价上调至410港元，预计2025年净利润可达70亿元人民币，较市场一致预期高出约15%。该机构认为，市场可能低估了泡泡玛特海外业务的扩张规模与速度。
在业务拓展方面，泡泡玛特管理层透露，公司今年收入目标超过300亿元，净利率预计约35%，均超出市场预期。为实现这一目标，公司计划年内将全球新开店数量翻倍至超过200家。截至目前，泡泡玛特已在海外运营128间门店，其中美国市场扩张尤为显著，预计年底门店数量将突破60间。
8月19日发布的2025年半年报显示，泡泡玛特上半年业绩表现强劲，实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。值得注意的是，其半年营收已突破百亿元大关，净利润甚至超过2024年全年水平，显示出强劲的增长势头。
近期，泡泡玛特在国际市场的影响力持续扩大。10月13日，苹果公司CEO蒂姆·库克现身上海THE MONSTERS十周年巡展，这是其中国之行的首站活动。展览现场，泡泡玛特创始人王宁、Labubu系列设计师龙家升与库克进行深入交流，共同参观了Labubu系列原创手稿及多元化产品。作为纪念，库克获赠一只手持iPhone的Labubu特别版玩偶，这一互动场景引发市场对跨界合作的猜测。
