先达股份（603086.SH）近日发布的业绩预告引发市场关注。根据公告，公司预计2025年前三季度实现归母净利润1.8亿元至2.05亿元，同比增幅达2807.87%至3211.74%；扣非后净利润1.71亿元至1.96亿元，较上年同期的亏损259.18万元实现大幅扭亏。这一数据使其超越楚江新材（002171.SZ），暂列A股市场前三季度业绩预告净利润增幅榜首。
受业绩利好刺激，10月15日开盘后，先达股份股价迅速触及涨停，集合竞价阶段涨幅达9.30%，最终以9.99元/股收盘，全天涨幅2.04%。作为一家深耕创制型除草剂领域的企业，公司核心产品烯草酮的市场价格飙升及新产品的商业化成功，成为推动业绩增长的关键因素。
烯草酮作为全球主流旱田除草剂，广泛应用于大豆、油菜等阔叶作物的杂草防控。其安全性、低残留及高效特性使其市场份额长期领先。据隆众资讯分析师张正宜介绍，2025年全球大豆种植面积预计增长10%至13.3%，叠加国内转基因大豆推广加速，烯草酮需求量预计提升15%至20%。与此同时，南美地区大豆、玉米种植面积扩张带动我国除草剂出口量同比增长13.6%，1-6月出口总量达180万吨，创历史新高。
供应端却出现显著波动。2025年初，国内主要生产基地宁夏一帆因安全事故两次停产，累计导致行业供给减少30%。该企业产能占全国总量的21.74%，其停产直接打破市场平衡。尽管辽宁优创在上半年新增0.5万吨/年产能，但4月主流工厂因事故停产0.8万吨/年，叠加环保监管趋严，中小产能改造滞后，短期内供应缺口难以填补。
供需失衡推动烯草酮价格大幅上涨。百川盈孚数据显示，其市场价格从年初的7.5万元/吨飙升至6月底的14.7万元/吨，涨幅达96%，创近四年新高。先达股份半年报显示，公司烯草酮系列海外销量同比增长5.31%，毛利率较年初提升11.34个百分点，三大主力产品产能利用率达101.8%，超产10.85%。公司相关负责人透露，二季度产品处于满负荷生产状态，出口订单持续交付，并与美国客户展开洽谈。
扬农化工（600486.SH）北方基地项目成为供应端的重要变量。公司工作人员表示，该项目一期于上半年提前调试生产，成功抓住价格上行窗口。而颖泰生物（920819.BJ）则因烯草酮原药产能尚未释放，目前以制剂产品为主，相关涨价对其整体销售影响有限。
不过，市场理性回归趋势已现。截至10月15日，烯草酮主流成交价回落至10.5万元/吨。张正宜分析，中长期来看，宁夏、河北、辽宁地区检修装置陆续重启，供应量较三季度明显增加，而内贸需求进入淡季，交投活跃度下降。当前工厂以交付外贸订单为主，成本端中间体价格稳定，行业利润逐步回归合理区间。
先达股份相关人士坦言，目前公司未处于满产状态，因淡季需求减弱，过度生产不符合市场规律。张正宜指出，烯草酮价格在上半年经历剧烈波动后，下游客户对高价的接受度降低，市场拐点或将取决于供需关系的进一步调整。
