近期大宗商品市场可谓“风云突变”，原油、白银、黄金等品种轮番上演“大戏”，令投资者目不暇接。上周五还深陷跌势的原油，周一便迅速反弹；白银价格更是如火箭般蹿升，创下数十年新高，黄金也紧随其后再破纪录。面对如此跌宕起伏的市场行情，投资者究竟该如何把握？
先看原油市场，上周五WTI原油价格暴跌4.2%，一度让市场人心惶惶，但周一便迅速收复失地，涨幅达1%，最终收于59.49美元/桶。虽然尚未站稳60美元关口，但此次反弹离不开美股走强的支撑。不过，BOK Financial的交易员指出，当前市场仍存隐忧，贸易局势尚未明朗，短期内油价大概率会维持震荡态势。但换个角度看，油价若持续低于60美元，美国石油钻机数量或将减少，进而导致产量下降，这实际上为油价提供了潜在的底部支撑，从中长期来看，这一点值得投资者重点关注。
贵金属市场无疑是近期最耀眼的“明星”，其中白银的表现尤为抢眼。伦敦市场出现历史性轧空行情，银价一度飙升超4%，突破52美元/盎司，直逼1980年的历史高点。更令人惊讶的是，当前伦敦银价远高于纽约银价，巨大的价差甚至促使投资者不惜成本，通过跨大西洋航班运输银条——要知道，这种高成本运输方式以往仅用于黄金。背后的原因在于，伦敦市场白银供应极度紧张，上周借入白银一个月的成本飙升至30%以上，空头续仓成本高昂。美国银行也顺势上调了银价目标，将2026年末的银价预期从44美元/盎司提高至65美元/盎司，其依据正是供应缺口和财政赤字等长期逻辑。
黄金同样不甘示弱，价格再创新高，突破4115美元/盎司，已连续八周上涨，钯金和铂金价格也紧随其后。贵金属此轮上涨的核心驱动力，同样是伦敦市场的供应紧张。无论是白银、黄金还是钯金，借入成本均持续攀升，市场缺“货”的信号愈发明显。
基本金属市场也不甘寂寞，铜价正朝着历史高点迈进。LME期铜价格上涨近3%，达到10820美元/吨，完全收复了上周五的跌幅。更引人注目的是现货铜的表现，早盘时现货铜还处于贴水状态，收盘时却变为每吨溢价224美元，创下1994年有记录以来的第二大单日涨幅。Marex分析师指出，这一现象背后，是许多贸易商和企业此前在LME做空铜以对冲库存，如今现货价高于期货价，空单续期成本大幅上升，反而推动了现货价上涨。
对于中长线投资者而言，大宗商品市场的短期波动往往受情绪驱动，真正决定价格走势的，还是基本面因素。原油需关注贸易局势的稳定性以及美国产量的实际变化；贵金属的核心在于供应紧张和长期避险需求，而非短期炒作；铜价则与工业需求紧密相关，现货溢价反映了真实的供需关系。投资者需透过表面热闹，把握行情背后的逻辑，抓住供需的核心，方能在复杂多变的市场中立于不败之地。
